最近网上掀起了一股讨论“中证100是不是核心资产”的热潮，大家对于中证100这个指数以及核心资产的定义展开了热烈的讨论。其实，中证100一直是笔者长期研究的标的，投资价值做过重点分析，之前也写了不少文章，如今看到这个话题，按捺不住和大家分享自己的观点：中证100绝对是A股最具代表性核心资产，没有之一！
“A股最具代表性核心资产”绝非浪得虚名
首先说一下中证100这个指数。中证100近期屡屡刷屏绝不是空穴来风，截至8月14日收盘，中证100年内累计涨幅24.07%，在所有主流指数中名列前茅，同期沪深300累计涨幅22.31%。实际上名列前茅不止偶然，过往的各个阶段，中证100每每都是数一数二强势。在Wind纳入的28个A股核心指数中，过去1年中证100高举第2名，长度拉长至近3年、5年，表现更是傲视群“指”，全部位居第1名！
数据来源：Wind，截取自2016.8.15至2019.8.14
数据来源：Wind，截取自2014.8.15至2019.8.14
中证100指数的表现投资者有目共睹，但是对于它的投资价值，很多人都想明白其中的逻辑。中证100是从沪深300中选出的100只规模最大、流动性最好的股票构成的指数，大家都说沪深300是A股核心资产，如果是这样的话，那中证100就是核心资产中的核心。从成份股构成来看，中证100前十大成份股包含中国平安、贵州茅台、招商银行等等，随便哪一只拿出来都是响当当的A股香饽饽！前十大股票权重占比较高（40.11%），对于指数走势的影响也会更大。
数据来源：中证指数官网
同时，从行业分布的角度来看，中证100前五大行业分别是银行、非银金融、食品饮料、家电和房地产。要知道，今年以来非银、食品饮料和家电是表现最好的几个板块，这些行业对于指数的贡献度都很高。
数据来源：Wind，截取自2019.1.1至2019.8.14
指数表现不错，那估值一定不低吧？很多人会有这种疑惑，笔者也是一直在跟踪中证100指数的估值情况。说实话，中证100不管是横向还是纵向比较，它的估值都是具有优势的。截至8月14日，中证100的PE和PB分别是10.97倍和1.36倍，优于同期沪深300估值数据（PE11.86倍，PB1.43倍）。同时，当前中证100的PE和PB历史分位数处于历史底部区间。
数据来源：Wind，截取自2006.6.5至2019.8.14
如果你觉得还是不够说服力，那从资金流向的角度再来看一下。北上资金的动向是我们观察外资投资A股市场的风向标，从最新持仓数据来看，像中国平安、贵州茅台这类的A股核心资产是外资普遍重仓的股票，据统计，截至7月31日，中证100指数成份股中，有37只成份股与沪/深股通持股市值前30大股票重合，占到中证100成份权重高达67.63%！前十大成份股更是80%都与沪/深股通持股市值前10大重合！
这些可是外资用真金白银买来的，可见外资对于核心资产的充分肯定。而就在前不久8月7日，MSCI公布了A股第二步扩容计划，260只现有的中国大盘股纳入因子将从10%提升至15%，此外8只中国A股将被以15%的纳入因子加入。这说明未来会有更多外资流入A股市场，那他们首先肯定会配置这些“核心资产”。
除此之外，作为“核心资产”鼻祖的兴业证券全球首席策略分析师张忆东近期表示，中国资本市场上方的“两朵乌云”更多的是短空，并没有改变中国长期进行效率提升、结构调整的主旋律大脉络。中国资本市场的突围依靠的是上市公司质量的提升，依靠的是整个金融体系的重构。中国资本市场现在是世界第二大经济体，存量足够大，这是机遇，无需过度关注总量的波动，而是将思路放在结构的优化上。
投资策略上，要抓住资本市场的这一战略机遇期，特别是经济结构调整的主旋律。A股市场和港股市场目前都已经处于历史估值的低位区域，但同时，一批在行业竞争中已经胜出的头部公司，也就是我们所谓核心资产，现在享受行业供求关系保持良性、自由现金流健康、资本回报率提升的正向循环。在长期估值底部区域，便宜的好资产是投资的硬道理。
投资核心资产，说出我心中的“第一基”
说了这么多，也该推荐我认可的跟踪核心资产的第一基了。全市场跟踪中证100的指数基金其实并不多，只有14只。其中，华宝中证100是场外规模最大的，广发的100ETF是场内规模最大的，中银的100增强是增强型基金中规模最大的。综合考量下来，我选择的是华宝中证100指数基金。
数据来源：Wind，截至2019.6.30
首先就是因为规模大，华宝中证100最新规模达到5.92亿。规模这个指标在我的择基体系中占有非常重要的地位，不仅是因为规模小的基金有清盘的风险，一旦有大资金进出，就可能影响跟踪效果。更多的是因为规模的大的基金肯定是在市场上有一定影响力和知名度，一定程度上也代表了客户的择优选择。
其次就是华宝中证100的运作历史悠久，这只基金2009年就成立了，至今已有10年的历史，运作到现在非常稳定。截至8月14日华宝中证100的近5年回报99.79%，大幅跑赢基准78.25%的收益，超额收益高达21.54%，伴随今年科创板打新利好，超额收益越来越显著。
最后就是专业评级机构的认可，晨星、海通和济安金信三大基金评级机构近期都给了华宝中证100五星最高评级，权威机构的认可无异于专业领域的最强背书。
关于大家最关心的费率问题，华宝中证100综合费率仅 0.65%（年管理费率仅为 0.5％，托管费率为 0.15%），位居同类基金中最低费率区间。
在当前估值水平、对于中证100这样的核心资产，更建议做中长期配置，持续定投买入。
