2022年三季度,国内经济延续弱复苏,但结构出现分化。具体来看,三季度PMI均值49.5%,较二季度回升0.4个百分点,9月回升至荣枯线以上(50.1%)。8月工业增加值增速4.2%,较6月回升0.3个百分点,工业生产小幅加快;固定资产投资方面,基建投资在地方政府专项债、政策性金融支持工具、增量信贷支持下增速有所回升,制造业投资增速保持平稳,而地产投资在多重因素影响下增速继续回落。三季度消费恢复较为缓慢,1-8月社零累计同比增速0.5%,较上半年回升1.2个百分点。8月出口韧性不再,增速回落至个位数(7.1%),内需较弱下进口增速保持低位(0.3%)。流动性方面,市场资金面延续宽松,央行在8月下调政策利率10bp,资金利率较二季度继续回落。债市方面,三季度债券收益率先下后上,7月和8月主要受到金融和经济数据低于预期、货币市场利率创年内新低、央行超预期降息等因素影响,债券收益率持续下行。随着8月金融和经济数据阶段性修复、资金价格中枢抬升、美联储加息和美债冲高对国内利率造成负面影响、国内地产政策进一步放松引发宽信用预期等因素影响,债市自8月下旬后开始出现震荡回调。总体来看,三季度债券收益率整体以下行为主,信用利差普遍收窄,其中10年期国债和10年期国开债当季分别下行6BP和12BP。
本基金在报告期内管理规模稳定增长,资产配置上,本基金以同业存款为主,同时辅以买入返售和存单等高流动性资产,组合期末平均剩余期限较二季度有所提升,整体运行平稳。本基金将继续本着谨慎、稳健、安全的原则,保持高流动性资产的同时我们将严格控制风险,兼顾流动性和收益性目标,对组合资产进行积极调整。在做好流动性管理的同时,债券配置上仍将着重关注短久期、高等级品种,保证较高的安全边际,为投资者谋取稳定回报。