周四收盘两市走势疲软。截止收盘，沪指报2882.23点，跌0.74%，成交量1575亿元；深指报9352.25点，跌幅1.18%，成交量2227亿元；创业板指报1606.12点，跌幅1.61%。行业板块涨跌互现，低价股表现活跃。

多家机构观点：

方正证券：后市或有两种走势

从技术形态来看，目前沪指周线呈底部探底回升走势。短线大盘震荡将加剧，但反弹趋势并没有改变。

当前A股市场正在发生积极改变，从而提升投资者对未来市场走势的乐观预期。

改变，带来拐点。从超规模定向降准，到国库定存资金大规模释放，再到央行窗口指导支持贷款投放和信用债投资、引导资金利率中枢回落，市场流动性出现改善信号。市场资金面量增价跌，意在避免流动性出现波动，缓解市场情绪，有利于市场在探明底部区域后出现拐点。

改变，带来升机。上周末资管新规细则出台，较之前有较大改变，比如公募可适当投非标，过渡期金融机构可发老产品投资新资产，金融机构自主确定整改计划等。随着有关金融领域去杠杆预期边际改善，将催化市场带来升机。

后市大盘或有两种走势：一种是继续反弹，然后在3000点附近进行震荡整理，以时间换空间。这种走势周期较长，如2013年至2014年的区间震荡市。另一种是快速反弹之后再进行二次震荡，形成“W”走势。这种走势周期较短，如2005年的牛市行情。从当前的市场状况来看，后市演绎第一种走势的概率较大。但无论怎样，目前市场已经处于底部区域，短线大盘有望继续反弹。

操作上，轻指数、重个股，逢低关注近期连续大幅调整而被错杀的绩优股，回避调整不到位的防御性品种。

国泰君安：反弹而非反转

资管新规有利于分母端市场风险偏好提升，从而成为推动近期市场反弹的重要力量。但是，相关政策细则整体上仍在预期之中，金融领域去杠杆仍将进一步推进，在此过程中相关领域仍将进行结构调整。投资者需要等待杠杆去化后的新一轮信用扩张，即未来关注的重点是公共部门的信用扩张情况。因此，尽管近期政策预期出现边际改善态势，但市场只是反弹而非反转。

作为近期市场的重要扰动因素，目前海外不确定性并未完全化解。对此投资者也要高度关注，这将抑制市场风险偏好的持续提振。

伴随着政策预期的阶段性转暖，短期市场将迎来反弹行情，在此过程中结构重于仓位。一方面，前期抱团严重的消费板块存在较大的微观交易结构问题，在市场调结构过程中容易引发连锁效应。另一方面，市场对消费板块的稳增长预期出现波动，相反，在市场风险偏好阶段性修复过程中，属于估值敏感型的“制造业中的TMT”板块(计算机、电子、通信、军工、机械等)有望受益于风险偏好修复逻辑，目前交易结构良好。

主题投资方面，推荐乡村振兴战略、核电等板块，前期受股票质押影响而大幅调整的个股或迎来修复机会。

湘财证券：市场方向或逐步明确

近期沪深两市有所反弹，主要原因有以下几点：

第一，经过前期较为充分的震荡调整后，目前A股市场的估值水平已经处于历史底部区域，从估值角度看具有明显的优势。

第二，上周末“一行两会”同一天发布有关资管新规的执行细则，显示政策预期出现改善态势，有助于市场流动性预期提升以及市场风险偏好修复。

第三，市场情绪回落后存在边际改善要求，同时两融余额的回落速度也开始放缓，表明投资者的参与热情有所升温。

第四，从A股公司半年报预告以及已经披露的半年报来看，上市公司上半年的业绩增长情况向好。

第五，近期外部扰动因素并没有扩大迹象，对市场的影响处于逐步化解过程中。

第六，从近期发布的宏观经济数据来看，我国经济增长仍然保持了较强的韧性。

对于后市走势，从影响市场的因素来看，低点位、低估值、政策预期改善等因素有望促使市场演绎风险偏好修复行情。而随着未来7月份经济数据的发布、半年报上市公司业绩的陆续披露，以及相关政策不断落地，市场方向或逐步明确。

泰达宏利近期基金投资策略：

基金定投：是一种定期投资、分批投入的投资方式。能帮助我们有效降低平均投资成本，规避择时困境。通过分批次申购，在波动的市场环境中获得相对较低的平均成本。如果你希望抓住市场波动，更好地发挥定投的效用，那就选择定期不定额。

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