本周市场先抑后扬，呈现宽幅波动。截至周五（7月20日）收盘，上证综指报收于2829.27点，今年以来下跌14.45%；深证成指收于9251.48点，今年以来下跌13.35%；创业板指收于1609.55点，今年以来下跌8.16%。

泰达宏利成长基金经理周琦凯认为，市场近期大幅波动的核心原因在于政策变动较大，一方面货币政策的定向宽松带来外汇市场人民币快速贬值，对A股市场表现有所压制；另一方面，市场预期政策组合拳将有助于缓解下半年经济下滑的预期，特别地如果去杠杆进程有所减缓，将有利于经济和A股市场的回暖。

周琦凯指出，基于整体市场各大指数估值均已处于历史可比区间的底部，我们看好A股市场后续表现。结构上，我们看好政策重点鼓励支持的领域如半导体、5G、消费升级等。