股票方面:2023年开年以来宏观数据表现良好,各项利好政策也在不断提振市场信心,在经济复苏的大背景下,市场有望震荡向上,结构性机会为主。在既有的智能汽车以及半导体相关持仓之外,我们重点关注人工智能方向:ChatGPT是由OpenAI于2022年12月推出的对话AI模型,一经面世便受到广泛关注,其用户数持续攀升。我们认为人工智能在各行业应用落地将带动整体TMT四大行业(电子、通讯、计算机和传媒互联网)的新一轮发展,随着人工智能模型不断迭代,对算力的需求也就越来越大,此将拉动电子行业中芯片(GPU或CPU FPGA)的需求大幅提升。AI模型向以ChatGPT为首的大规模语言模型发展,驱动数据传输量和算力的需求提升,伴随着数据传输量的增长,数据中心及其配套等需求量也随之增长。计算机及传媒行业的公司有望利用人工智能工具实现其业务在各行业(金融、教育、医疗、游戏、电商、法院等)的应用落地。互联网巨头拥有大量的数据,在人工智能的技术储备方面存在领先优势,可望借助人工智能开展新的业务增长点。此外,政府中央经济工作会议也提及将支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。
2023年一季度沪深300指数上涨4.63%,创业板指数上涨2.25%,行业上来看(以中信一级行业),涨幅较大的行业为计算机和传媒行业,分别上涨38.70%和34.23%;跌幅较大的行业为消费者服务和房地产,分别下跌5.29%和6.21%。
债券方面:2023年一季度,海外通胀有所回落,硅谷银行等风险事件影响了市场加息预期,发达国家货币政策总体上仍处于加息过程中;国内疫情在春节附近达峰,国内经济目前处于疫后修复阶段,反弹趋势未变,修复的基础尚不牢固,仍有结构性问题,整体看经济修复会是一个曲折的过程。
报告期内债券市场调整为主,收益率先上行随后震荡向下,总体是上行。全季度10年期国债上行2BP左右,1年期国债上行14BP左右,曲线熊平。信用债方面,总体表现强于利率债,中低评级信用债下行幅度更大,信用利差和等级间利差均压缩明显。
本基金主要投资科技行业中高增长的公司,我们认为人工智能在各行业应用落地将带动整体TMT四大行业(电子、通讯、计算机和传媒互联网)的新一轮发展,在报告期内我们增加了人工智能相关的持仓。
本基金以高等级信用债,银行金融债和银行二级债为配置配置,报告期间,适度减持银行二级债,置换成银行金融债。