1、近年来固收 大火，截至到三季末，固收 基金的规模超过了2万亿，什么是固收 基金呢？

近年来，随着市场利率的下行，传统理财产品（如银行、信托）和货币基金（余额宝）的收益不断下降，同时，资管新规落地后，银行理财失去刚性兑付的托底，不再保本保收益，越来越多的投资者们需要在风险可控的前提下，寻找理财替代品，追求资产的稳健增值，固收打底、权益增强的固收 产品由此而来。

固收 是一种投资策略，通过投资固定收益资产作为底仓，如债券、存款等，争取获取比较稳定的收益， 部分就是通过可转债、打新、股票等力争做收益的增厚。

常见的“固收 ”产品, 部分略有不同，在公募基金中，按照股票仓位从低到高大致分为可转债基金、二级债基、偏债混合型基金等，相对来说风险也是逐渐增加，由于其产品中固收资产配置和股票资产比较均衡，所以适用范围也更加广泛。

固收 产品是理财净值化下的财富管理的一个良好补充。为一般投资者对抗人性、减少频繁择时提供了一个很好的理财工具。

2、固收 产品是财富管理的重要选择之一，固收 产品有什么优势呢？

从收益性来说，固收 产品，在投资固收资产的基础上，通过投资股票来力求增厚收益，收益相较于债基来说可能更高一些。

从波动性的角度来看，固收 产品中，固定收益资产投资比例一般最高，并且固收资产的波动性小于股票，能够带来更稳定的波动控制力，风险相较于股票较低，回撤更加可控。

总结来说，固收 产品，具有攻守兼备的特性，守在于有债券资产作为底仓，具有相对的稳定性，攻在于根据股市行情，配置权益资产争取增厚收益，具有相对的进攻性。

3、您不止在管理纯债基，同时还管理了一些固收 基金，比如金鹰鑫瑞混合，您觉得固收 投资最重要的是什么呢？

固收 投资最重要的是实现固收的 ，而不是变成固收-，所以核心优势就是基金管理人能充分发挥资产配置的作用，专注于每个阶段的高胜率资产。不执着于单一资产或单一证券。同时控制好回撤。

好的固收 产品，能平衡好收益性、安全性、流动性三者之间的关系，比较注重负债端也就是客户的真实诉求。

4、您觉得哪些投资者可以重点关注固收 产品呢？给我们投资者一些资产配置的建议

固收 产品的风险一般介于纯债基和偏股混合基金之间。

小白型：刚接触理财或者投资经验不多，平时喜欢会买货基，风险偏好较低更看重绝对、稳健的收益，希望获取的收益比货基高，又害怕股市波动的投资者。

偏保守型：喜欢买保本理财的投资者。同收 ”产品产生的背景是银行理财产品不再保本保收益，理财资金寻求替代品，对于之前喜欢买保本理财的客户，“固收 ”是较好的替代产品，但也需承担相关风险。

稳健型：股市风险比较大，不愿承受市场大波动，风险偏好中低，追求资产长期或短期稳健增值。

进取型：很多投资者想做分散配置，股票和债券都持有一点，但是自己不太好动态调整或者再平衡，固收 策略有股有债，作为资产配置的一部分，进一步平滑投资组合的波动，平衡账户风险。

投资者在投资前需要详细阅读基金的法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。

5、近年来，权益市场的整体的表现还是比较不错的，很多股基也取得了不多的收益，但是大多基民都亏钱，为什么基金赚钱，基民不赚钱呢？

近年来，权益市场的整体的表现还是比较不错的，很多股基也取得了不多的收益，但根据相关统计数据，自投资基金以来，截至2018年末，投资盈利仅有41%，未盈利的达到59%，许多基民亏钱，核心是多数基民没能完全掌握两项技能：如何选择合适的基金？什么时间买卖基金？很多基民在投资中容易追涨杀跌，导致亏钱被套的现象，比如看到基金连续大涨就忍不住赶忙买入或者基金持有时间太短，拿不住，往往赚不到钱反而可能导致亏钱。持有期或者定开型基金由此诞生，持有期或者定开型基金，优势在于一方面是可以保持基金规模的相对稳定，便于基金经理的中长期投资操作，更好的把握投资交易的机会，二是帮助投资者减少频繁申赎带来的费用成本，可以大程度的“对抗人性”， 避免追涨杀跌，帮助客户培养长期投资理念。

那么一支固收 基金持有多久比较合适呢，从历史数据来看，一般来说，混合债券型二级债基持有的时间越长，盈利的确定性相对越高，收益可能也越高，一年的持有期是一个比较好的维度。

6 、权益市场怎么火，我们为什么要配置固收 基金呢？

我们看股票基金近两年表现不错，有些回报率很高，特别是我们公司的部分股票基金，这两年确实让不少基民赚了钱。但我们知道股票市场波动比较大，遇上不好的年头，跌个百分之几十也正常。这么大的波动，很容易让基民拿不住。虽然我们看到部分股票基金长期的回报率很不错，但很多基民可能拿不住，实际能吃到收益少。那固收 的产品，因为主要是债券持仓，整体表现相对稳健，波动没有那么大，客户能拿得住，特别是针对本身风险偏好没有那么高，不愿意承受太高波动，只是追求资产的保值增值的客户而言，相对稳健的固收 产品更适合。

金鹰基金经理 龙悦芳

本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。基金有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如果您购买的产品基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中国证监会对基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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