什么是债券呢？我想很多投资债券的人未必能够讲清楚什么是债券。

其实很简单，债券发行人给你一张凭证，这张凭证就是债券，上面写上了债券发行人向你借了多少钱，借钱时间多久，利率多少，等到了时间你可以用这个凭证拿回本金和利息。

在降息周期，因为债券本身约定的利息不变，所以债市在降息，大熊市的时候一般都会走牛。

最近很多读者问二师父，货币基金收益率太低，是否可以换成债券基金，二师父今天就比较下二者究竟哪家强。

市场上比较常见的债券基金有两种，纯债基金和非纯债基金。

纯债基金是持仓全部买入债券的基金，非纯债基金是指重仓买入债券，轻仓买入股票的基金。

首先看看纯债基金，二师父估值表里面的广发纯债，从成立至今到现在年化收益率是5.8%。从这一点看债券基金的收益率是高于货币基金的。

但是，有一点不要忘记了咱们买入基金都有费率的。买入货币基金一年的托管费、管理费、销售服务费大概是0.2%。然而，买入广发纯债基金一年的管理费托管费大约是1%，申购费用是0.8，也有一定的赎回费用。咱们货币基金的收益率是4.2%，如果考虑到费率的话，债券基金的年化收益率和货币基金的收益率接近。

所以如果稳定投资的话，建议货币基金即可。如果想通过股市债市轮动，我们可以在债券走弱低估时候买入纯债，然后高估时候卖出，这样的收益就高于货币基金。

还有一种非纯债券基金，二师父对比了下这类基金，很多从成立到现在年化收益率都非常低，因为这这类基金有股性，跟股市走势是类似的，而最近两三年中国A股一直熊市，所以这类非纯债基金不如指数基金。

与其买入这类非纯债基金，不如我们在熊市的时候定投指数基金，实现年化百分之15的收益率是轻松的。

综上，咱们的结论就是纯债基金可以作为指数基金的轮动品种，非纯债基金不如指数基金。