随着A股对外开放进程的深入，外资的动向成为A股市场重要的投资风向标之一。甚至一直以来都有这样一种观点：“外资买了就涨，卖了就跌。”那这万亿外资真就掌握了偌大个A股的定价权？
想多了，外资没那么厉害
核心原因在于外资的换手率实在太低。举个栗子：在同一个小区，如果一个大地产商有1000套房子，一个炒房子的阿姨只有2套房子，但是地产商只挂牌一套房子在交易，阿姨却把两套房子都挂出去，那么即使地产商的持仓是炒房阿姨的500倍，但是他对市场价格的影响，却只有后者的50%。
既然外资无法做到掌握定价权，那外资入场不就是个好事情吗？外资负责买买买，我负责赚赚赚，简直完美。然而哪有这么好的事情，某种程度上，你可能因为外资的不断吸筹，最终导致踏空整波行情。
不信的话，可以看看这个故事
台湾股市中的台积电，在成立之初，几乎100%由台资控股；到2000年，台积电的外资持股比例超过40%；2002年达到55%……外资一路只增不减，到目前，台积电近80%的股权牢牢控制在外资手里。在外资增持的过程中，台积电股价也呈现长牛走势，10年涨了5倍，远远跑赢大盘。但台湾投资者丢失了筹码，几乎踏空了台积电这只大牛股。（数据来源：台交所）
“台湾创造了台积电，却让外资拿走了胜利果实。”
类似的故事在A股上演
2015年5月19日，上海机场发布公告，外资总持股比例达到28%的警戒线，暂停沪港通买入。从此至今，外资的持股比例就一直维持在28%的顶格线。而这段时间里，上海机场的股价走出“一骑绝尘”的曲线，完全碾压了大盘指数。尤其在2018年，上海机场走出了一波牛市的节奏，全年上涨了14%，而同期沪深300指数下跌了25%。
在这个过程中，国内的普通投资者也没有赚到钱--大股东持股53%，外资占了30%，证金汇金拿了4%，公募基金合计持股7.5%，剩下的只有5%左右--留给普通投资者的筹码所剩无几。但外资顶格“满仓”，赚得盆满钵满。
台湾有台积电，A股有上海机场，它们是不同类型的牛股，却有某种类似的命运。对本地投资者而言，他们只能望“股”兴叹，外资却闷声发了大财，没有对比就没有伤害。