2023年一季度,A股整体延续震荡反弹的趋势。随着国外加息预期的见顶和国内疫后复苏的有序开展,影响国内股市的最大两个宏观不确定性因素逐渐尘埃落定。一季度经济持续位于修复通道,但疫后修复带动的经济增长或近尾声。而股市方面,反弹节奏对应的在强预期弱现实的思路下进行。年初诸多政策的优化引发市场乐观的预期,市场先是抢跑修复行情,指数走出一波上行趋势,但是随后在弱现实的微观环境下,市场进行了调整,行业轮动加快。3月份chatgpt概念的横空出世,让市场主线明朗,行业分化加剧,TMT相关板块持续强势,而以新能源为代表的高景气成长板块一方面出于对增速下滑的担忧,另一方面受资金虹吸效应影响,在3月份表现较为疲弱。
本基金在行业的配置上继续维持基本均衡比例,在风格上超配高成长板块,因此在3月份的行情中受到较大冲击。但是回顾历史,我们认为行业的成长性和收益率在长线维度上是匹配的,因此在中长期的维度上,基金仍看好高成长性板块的长期投资价值。