一季度市场总体来看是春季躁动行情为主,但风格分化较大,存量资金博弈性较强,行业间涨跌幅差距显著。传统板块如新能源、医药等长期成长行业赛道资金显著流出,TMT等人工智能产业链显著资金流入,相关股票涨幅巨大。风格上看,大市值股票相对小市值股票有一定优势,选股的广度效应明显,但主要集中于较小市值的标的,成长股整体表现一般,低估值个股相对出色,但盈利能力强的个股表现相对弱势。报告期内,本基金在风格上低配了市值,超配了盈利能力较好的个股,因此在风格上有一定的负向贡献,行业上,对于TMT中计算机、电子、通信的个股配置与市场炒作热点有一定偏差,虽然个股权重约束较为严格,但区间内相关个股涨幅巨大,因此区间内跑输业绩基准。
本基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果,采用量化多因子模型,基于上市公司的历史数据,借助数量化的技术手段,寻找对股票收益有预测性的指标作为因子;在组合层面上,根据基准指数的特点严格控制行业偏离以及个股偏离,并在综合考虑预期风险和收益水平基础上进行组合权重优化,力争有效跟踪基准指数的同时获取超额收益。