2024年一季度,市场跌宕起伏,总体震荡寻底。一方面,春节前,市场快速下跌,部分信用仓位平仓导致市场短期超卖严重,特别是创业板,短期跌幅较大,春节后,国家全方位维护市场,信贷超预期,行业支持政策加速出台,市场从防守转向进攻,快速修复,全线大涨。另一方面,结构上,市场仍然聚焦两端,价值端主线为高股息,成长端主线为持续爆发的人工智能、智能驾驶等,相比去年,市场在一季度亮点逐步增多,流动性宽松预期进一步增加,通胀预期转强,白酒、大宗资源、黄金在一季度也有所上涨,此外,低空经济成为成长板块的热点赛道。
一季度人工智能大模型热火朝天,创新层出不穷。OpenAI发布了其AI视频模型Sora,立即引发轰动,Sora产生的视频不仅清晰度高,连贯性强,理解呈现用户想象中的情绪以及光影,而且在持续时间上也大大超出预期,Sora带领全球通用人工智能创新进入新的高度。Kimi标志了国产AI大模型的重要进步,Kimi凭借其在处理长文本方面的卓越能力,能够处理高达20万字的输入,显示出其在无损阅读方面的巨大潜力。这一突破不仅提升了内容创作和整理的效率,还为小说、剧本创作等领域带来了深化和创新,同时在游戏互动、AI陪伴和专业领域任务执行等方面开辟了新的应用场景。
全球经济增长动能减弱,西方国家用高通胀维持高增长,我们采取高质量发展策略,低通胀蓄能,向长期战略投入上倾斜,培育新的经济增长动能。经济结构的巨大变化必然带来市场结构的重大变化。曾经的支柱产业,未来的夕阳行业,可能特别容易滑入价值陷阱,投资这些行业风险较大。高质量发展培育的新的经济增长点,就是投资前景所在。
2024年一季度,经济预期转强,展望2024年,市场有望迎来比较好的修复行情,市场逐步从存量博弈转为增量市场。政府发展经济和活跃资本市场的信心很强,政策已经出台了不少,还在陆续出台,我们对市场比较乐观。西方高通胀虽然反复,但是高点已过,趋势向下,国内从收紧向放松已经一段时间了,市场有望在犹豫中上涨。我们长期可持续发展的决心没有动摇,地产从高周转模式逐步进入租售并举发展模式,地产销售的长期压力较大,经济长期增长潜力受到抑制,需要从科技创新着手,培育新的经济增长点,在下一轮新经济发展过程中占据主动地位,才能拉动经济长期持续增长。因此,短期顺周期有望在政策托底下占优,但是时间稍微长一点,我们仍然看好科技创新的长期趋势性机会。海外大模型快速迭代,多模态日趋成熟,应用逐步进入爆发状态,大模型犹如信息科技动力系统的跃升,大幅提高生产效率,国内大模型也进入攻坚阶段,模型能力逐步向国际靠拢,应用爆发指日可待,看好人工智能在2024年的投资机会。