“从短中期的成长来看，新能源、信创和军工仍然是比较好的板块，周期板块看好地产和其产业链。”

代表产品：银华科创主题、银华瑞祥、银华瑞泰、银华和谐、银华科技创新等

看好方向：食品饮料、计算机、新能源、农业板块、港股互联网

大家好，我是银华基金经理唐能。

短期观点：消费和生产有序复苏，节假日恢复数据不错，消费和顺周期经过估值修复后，再出现大幅回落相对较难，开始进入选择顺周期细分行业和个股的成长性选股阶段。新能源、半导体和军工，业绩趋势相对强劲，随着业绩期的到来，有望走强。虽然疫情和地产政策调整了，短期经济企稳，但是经济中长期增长性的问题没有解决，成长空间没有打开，股价位置和短期业绩确定的重要性仍然重于成长性。从短中期的成长来看，新能源、信创和军工仍然是比较好的板块，周期板块看好地产和其产业链。地产保交楼第一批资金到位后陆续开工，第二批资金有望逐步到位，保交楼基本上进入流程化阶段，销售恢复还需要更长的过程和更大力度的需求刺激。

中期观点：油和煤炭经过小幅调整后重新回到新高，通胀压力仍然较大，近半年，各种偏虚的资产跌幅非常大，市场一方面对比70年代的恶性通胀，一方面联想2000年的互联网泡沫，但是细究起来，差别都会非常大，这也是面对大幅下跌后市场容易产生的恐惧行为。如果用偏长的视角，市场已经经历了通胀高企下的下跌，也许还会有下一波冲击，但是这个位置用防守来面对市场，容易错过很多大机会，现在的经济体量很大，很多细分行业在经济下行期间就开始启动了，因此，这个位置，调整结构更重要，积极寻找机会比被动防守更加有利。 

长期观点：长期仍然看好市场，经济的主导因素是地产销售，地产销售持续下滑，经济虽然会阶段性反弹，但是仍在下滑通道中，长期看货币可能仍将整体保持在一个偏宽松的政策周期中，长端利率中枢也将趋于下行，需要通过改革创新培育新的经济增长点，拉动经济增长。因此，长期仍然看好市场，看好创新成长的长期机会，特别市场出现大幅调整的时候不能太悲观，智能手机和移动互联网主导了过去十年的创新，市场在震荡中酝酿下一个十年的大机遇。

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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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