今年以来，全球股票市场的大赢家当属港股。没有最高，只有更高，恒指今年以来不断突破新的高点，今天再度刷新28个月新高。

　　老司基拉了一下最新数据，截至9月19日收盘，恒生指数今年以来涨幅已高达27.5%！与此相对应，今年以来积极布局港股的公募基金也收益可观。

　　图1:恒生指数在2017年全球股市一枝独秀

　　股大涨背后的原因究竟是什么？这种上涨势头是否能够在今年第四季度持续？小伙伴们又该选择哪些基金进行配置呢？且听老司基慢慢道来。

　　为何大涨？

　　一、基本面支持

　　不少投资机构指出，港股走强的动力之一就是对于中国经济前景预期的转变。通过这两年政府“三去一降一补”和供给侧改革的实施，国内房地产及传统行业的高库存、产能过剩等问题得到了妥善解决，债务的尾部风险得到了有效释放，市场对于中国经济前景由悲观开始趋于理性乐观。

　　老司基觉得，相比A股及全球其他主要股票市场，港股的估值水平相对较低，是名副其实的“估值洼地”(注：从去年下半年开始，老司基也一直坚持在定投一只跟踪H股指数的基金)。最重要的还是中国经济和上市公司企业盈利复苏持续超预期，同时叠加行业结构变化，龙头公司行业集中度持续提升不断获得估值溢价。

　　二、增量资金

　　增量资金中，一方面包括南下资金，一方面包括从美国市场流入的资金。

　　香港金管局表示，美联储缩表进度可能会偏向循序渐进，对香港的短期影响不大，让市场偏向风险投资的资金重新建立起短中期对市场的信心。此外，弱势美元下，资金可能会从美国市场流向新兴市场，对香港市场也形成正面影响。

　　值得一提的是，相比于美股和欧股，港股不同之处在于资金的推动，沪港深持续为港股向上的趋势助力。港股相对估值的优势吸引了内地资金的持续配置。

　　还能涨么？

　　图2:恒生AH溢价指数最近一年走势(数据截至：2017年9月19日)

　　上是老司基查到的最近一年恒生AH股溢价指数，最新数字为：129。

　　稍稍科普下，什么是AH股溢价指数。同时具备A股和H股的公司，用它们的A股的股价/H股的股价，计算一个平均值，就能得到一个数值，这就是AH股溢价指数了。

　　AH股溢价指数没有显示后面的百分号，实际上我们看到的数字是百分比数字。例如我们查到今天AH股溢价指数是129，实际上就是A股股价除以对应H股股价，平均值为129%。意思就是A股股价平均比对应的H股股价高29%。

　　从定义上我们也可以看得出，AH股溢价指数从低变高，说明同期A股涨的多；AH股溢价指数从高变低，说明同期H股涨的多。

　　对于当前港股的估值，可以用“好而不贵”形容。从AH溢价指数也可以看出，今年3月到8月，溢价指数由低到高说明A股涨得多；9月以来港股大涨，溢价指数虽有下滑，但港股依旧便宜。

　　其实，分析今年以来A股和港股的表现可以发现，大部分板块的A股估值提升幅度都高于港股。另外，受汇率变动的影响，港股估值折让未减反增。从股息率的角度看，2016年港股市场的股息率是4%，A股只有1.3%。因此，从长期投资的角度来讲，港股的投资价值也是很高的。

　　未来的资金流向方面，有分析认为，随着中国经济的不断发展，投资人实现资产保值增值的需求日趋强烈。但在当前的环境下，投资回报率却很难再达到前期高位。因此，有一部分资金或将继续流入港股市场。此外，房地产调控政策也使得一部分此前进入楼市的资金从中撤出。

　　相关数据也显示，从今年开始新兴市场的资金流向结束了近4年来净流出的格局，变成了净流入。看到没？支撑港股上涨的几大重要因素依然存在。

　　如何上车？

　　许多小伙伴最最关心的问题来了，港股辣么好，我该如何上车呢？老司基给大家两个思路：

　　一、借助绩优的港股基金布局，比如968006行建宏扬中国基金，这是一只香港互认基金，它是中国证监会帮你精挑细选的首批3只香港互认基金之一。

　　图3:行建宏扬中国基金阶段涨幅情况一览(数据来源：天天基金网数据截至：2017年9月18日)

　　二、借助国内的沪港深基金布局。目前国内沪港深基金近100只，我们只选表现出色的，老司基帮大家挑选了今年涨幅前20的基金。

　　图4:2017年沪港深基金涨幅前20强(数据来源：wind 数据截至：2017年9月18日)

　　最后强调一点，短期追高买入有风险，逢港股调整时潜伏最稳妥。

　　(原文转载自：老司基一枚)