把基金当成股票去“炒”，很多投资者有这种心态：市场涨得好，不断追着买买买；市场跌了，赶紧赎回斩仓。现实中，大部分投资者管不住“频繁操作的手”，陷入追涨杀跌。日前，深交所完成2020年个人投资者状况调查。这份报告指出了一组数据：2020年持长期价值投资理念的投资者占比为31.3%，存在过度恐惧投资者占比17.5%，存在过度自信投资者占比25.6%。
由此可见，防止投资者因“过度恐惧”“过度自信”等人性弱点导致的追涨杀跌，已经成为投资者保护的“必做题”，也成为基金行业绕不过的课题。对此，东方红资产管理一方面打造专业投研实力，践行长期价值投资，自下而上挖掘优秀上市公司，陪伴优秀企业不断成长；同时，不断开展专业服务实践，帮助投资者树立长期投资理念，通过设立一系列具有封闭期的基金，引导更多长期资金投资于权益市场，真正将基金收益转化为基民的收益，解决“基金赚钱，基民不赚钱”的痛点。
行业痛点：基金赚钱，基民不赚钱
为什么大牛市中基民也会亏钱？为什么一只优秀的基金，很多基民却没赚多少钱，甚至亏钱？
分析一下原因，可能存在以下几方面的问题:
第一、投资者盲目择时，容易追涨杀跌
市场总是波动变化的，短期内基金收益起伏在所难免，但是很多投资者倾向短期收益，如果一段时间没有看到有明显的赚钱效应，就选择卖出。
具体来看，基金投资者的申赎行为存在较为明显的“追涨杀跌”特征。在2006年、2007年、2009年、2014年四季度至2015年上半年以及2019-2020年市场上涨过程中，权益基金整体表现出持续的净申购，并且伴随着市场达到阶段高点，基金的净申购量也达到阶段的顶峰。
在2008年以及2015年三季度、2016年一季度和2018年的几次市场大幅下跌的过程中，权益基金整体表现出净赎回，且在市场的阶段性底部区域，赎回量达到高点。
普通投资者往往难以克服人性弱点，在市场处于低位区间，不愿意入市，希望等一等看一看；当市场持续上涨，甚至接近阶段顶部，开始追涨接盘；等到牛转熊又因恐慌情绪，纷纷杀跌离场。频繁交易，不愿长持，这往往令投资者失去获得长期收益的机会。
第二、投资期限偏短，无法抓住市场真正的上涨
中国证券投资基金业协会发布《全国公募基金投资者状况调查报告（2019）》中的一组数据能直观的体现出基民投资“偏短期”的问题。
根据调查问卷数据显示，45.4%的投资者持有单只基金的平均时间不超过一年，其中持有期少于半年的占11.4%，半年到一年的占34%。平均持有期限1-3年的投资者占比为34.7%，3-5年和5年以上的投资者比例分别为12.2%和7.7%。
（x代表持有年限)
为什么超过45%的投资者持有期小于一年呢？投资者展开长期基金投资究竟有哪些障碍？数据显示，36.8%的个人投资者在开展长期基金投资时的障碍是收益表现与预期不符，35.7%是投资时长与个人希望的周期不匹配；27.5%是基金选择困难，需要专业的投资顾问帮助。（数据来源：《全国公募基金投资者状况调查报告（2019）》）
近一半人投资基金少于一年以上，很少人愿意持有基金5年以上，这是基民亏损和很少赚钱的主要原因。
优秀上市公司的成长是个长期的过程，对投资者而言，最简单的方法就是长期持有。此外，股票市场的上涨阶段往往比较集中，用长期持有的方式去等待市场上涨最关键的几十天，往往收益更为明显。
第三、频繁申赎增加成本
基金的申购赎回都有成本，频繁交易无疑增加了投资者的成本支出，导致收益被逐步损耗。
海通证券基金研究中心表示,投资中申赎成本的影响不容小觑，如短期持有、高换手，投资收益也会大打折扣，而降低换手、长期持有能够显著降低投资成本。
封闭期产品有效规避追涨杀跌
对于这些问题，有一类产品能有效破解，这就是有一定“封闭期”的基金，包括定开型基金和锁定持有期基金。这类基金通常设定一个固定的封闭期，比如1年、2年、3年、5年，在这段时间，投资者不能赎回基金份额。
近年来，具有封闭期的基金越来越受到投资者青睐，这与这类基金的独特优势分不开。
封闭期内，这类基金规模相对稳定，基金经理可以集中精力挖掘优质上市公司，长线布局，提高投资效率。同时投资者也因为“封闭”机制，管住自己的手，避免追涨杀跌。
5月28日，由东方红4号-积极成长集合资产管理计划转型而来的东方红启恒三年持有混合基金打开申购，获得长期投资者的青睐。这只基金此次开放的是新设的B类份额，设有三年持有期，持有期内不可赎回，着眼于长期价值投资，有利于投资者获得长期收益。
目前，东方红资产管理的封闭期产品线，涵盖多种形式、不同系列。“睿”系列是东方红资产管理最早探索设立的封闭期基金系列，涵盖三年创新封闭式和三年定开型基金。“恒”系列是五年定开型基金系列，在三年封闭运作经验基础上进一步将封闭期拉长，目前已发行东方红恒元、东方红恒阳两只五年定开型基金。“智”系列是东方红旗下有锁定持有期的基金系列，已发行东方红智远三年持有期混合基金，目的是在实现长期持有的基础上，提高投资者选择的灵活性，并给予投资者参与定投的机会。此外，东方红还为权益类大集合转型公募基金创设了“启”系列，以三年锁定持有期基金为主。
设立封闭期产品的初衷可以看出一家公司的初心。东方红资产管理多年的实践证明，价值投资是一种长期有效的投资方法和资源配置方法，但价值投资的实施需要与之相匹配的长期资金，要给予充分的时间等待价值回归。
如何通过价值投资赋能优质上市公司和投资者，如何帮助投资者建立理性的长期投资理念，实现“长钱长投”是东方红资产管理一直希望解决的问题，这同时需要专业客户服务。
东方红开展的投资者引导工作体现在两个方面：一方面，东方红团队在市场艰难之时，强调始终陪伴客户，提供专业的投后服务，传递价值投资理念，与投资者共度周期。另一方面，东方红通过封闭期产品设计力争给投资者带来较为稳定的长期回报。截至2021年一季度末，东方红主动权益类基金中，资金封闭三年及以上的基金产品有11只，规模约826亿元，在全部主动权益类基金中规模占比65.96%。
作为业内最早一批系统化开展专业客户服务活动的资产管理机构，东方红资产管理自2015年8月推出“东方红万里行”客户服务活动，与投资者进行面对面的交流分享，通过持续、系统、专业的投资者引导和陪伴工作，不断向投资者传递如何合理参与市场、价值投资、资产配置、长期持有的理念。截至2021年5月17日，共计举办了8991场交流活动，参与人次超过71万。
在整个资本市场生态圈中，资产管理机构是连接枢纽，是改善生态圈的重要一环。东方红资产管理长期坚持价值投资，致力于“解决基金赚钱基民不赚钱”的问题，打造良性的行业生态圈，以专业投研+专业服务的双轮内核为驱动，帮助投资者实现所见即所得，所得如所期，真正达到以客户利益为先，以始为终的目标。
风险提示：东方红启恒三年持有混合基金A类份额不开放申购，仅可赎回；B类份额设三年持有期，持有期内不可赎回（红利再投除外）。本基金为混合型基金，其预期风险与收益高于债券型与货币基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险，管理风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，参与债券回购、股指期货、国债期货、股票期权的风险，投资资产支持证券可能面临的与基础资产和资产支持证券相关的风险，投资港股通标的股票和科创板股票而因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，参与融资业务而可能面临的因杠杆效应产生的收益波动风险，参与存托凭证的风险及其他风险。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金产品由基金公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
