曾经有人说，公募基金只有两家基金，东方红系和非东方红系。

东方红又叫东证资管，是一家券商系的公募管理机构。稍微了解公募圈的投资者可能知道，2017年是东方红系基金大放光彩的一年，当年年度基金收益排行榜，这家基金公司占了一半。

以价值投资为标杆的东方红系，备受市场资金的青睐，即使在行情的情况下，发行的新基金也爆款频出。

与之类似的基金公司，还有兴全基金。兴全基金走的是精品路线，不以数量来冲规模。以业绩证明自己，规模也随着水涨船高。

（一）

关于东方红系基金的消息，莫过于东证资管董事长陈光明，与兴全基金一位明星基金经理傅鹏博，共同成立新的基金公司——睿远基金。两师徒共聚一起，发行第一只基金的时候，就引起市场资金的追捧。

还有一条东方红的消息，可能最近热点太多。这条消息就湮灭了。东方红以主动管理基金见长，最近却发行了一只指数基金——东方红竞争力指数基金。募集规模超过40亿，也是国内募集资金最多的策略指数。看来东方红的号召力不容小觑。

将东方红几十年的主动管理经验，制定成标准化的指数规则，是不是有效呢？我们很期待。

（二）

拉回来继续说东方红系基金，我们找到了旗下几位核心基金经理。

从收益来看，总体东方红系的基金短期收益并没有多大优势。如果时间拉长到三年，收益就越发可观。

东方红系基金的特点就是，不做择时，满仓运行。所以在2018年持续下跌的市场，回撤也不小。

另一大特征：偏爱定开基。我们根据基金的发展流程来看，都是封闭式向开放式发展。而东方红反其道而行之。我们看到几位核心基金经理，手里都管理者定开基。据统计，东方红32只混合基金中，有11只是定开基。

（三）

定开基是介于封闭式和开放式基金的一类创新型基金。有一个固定的封闭期，封闭期结束后可能转为开放式基金，或者继续进入下个封闭期。目前这类基金主要集中在债券基金里，封闭期大部分为一年。

而东方红系基金，封闭期一般为3年，甚至是5年，还是偏股类的基金，确实比较清奇。但是投资者同样买账。我们看到定开基，并没有影响其募集的规模。

定开基的优势在哪？

我们都说基金赚钱，基民不赚钱。其中一个重要原因就是频繁交易、拿不住基金。定开基，牺牲了流动性，同时也锁定了基金公司的管理费。三年的时间规模不变，基金经理可操作性就更大，也不会收到基金规模波动的影响。

定开基又火起来

刘彦春景顺长城集英两年定开混合，募集规模38.34亿。

周应波中欧远见两年定开混合A，募集规模31.65亿。

付娟农银汇理海棠三年定开混合，募集规模2.47亿。

周蔚文中欧匠心两年持有期混合A，募集规模10.23亿。

史博南方瑞合三年定开混合(LOF)，募集规模12.33亿。

蔡向阳华夏常阳三年定开混合，正在募集中。

定开基金又慢慢流行起来，不过我们看发行定开基的，大部分是业绩优秀的基金经理。不管是借助业绩好，来发行新基；还是本身就像发行定开基，长期为投资者赚钱。总之，定开基还没有“消失”。

回到本文题目的问题，东方红系的模式可复制吗？

东方红系的模式，不仅仅是简单的发行定开基金；要是这样的话，定开基早就成为主流基金的形式了。定开基在东方红之所以卖得火，主要还是对其投资能力的认可。

当然，发行定开基也需要勇气。封闭三年，确实让很多人望而却步。或者你看看手里，有没有持有三年的基金。如果有的话，大概率还是盈利的。定开基，在牺牲流动性的情况下，收益性也可能会高，也只是可能。

总之，作为行业内价值投资的标杆，东方红的投资策略和经验，是很难复制的。