本基金在报告期内,按照沪深300指数增强策略操作。本基金通过投资约束和数量化控制,按照基金合同的要求,使用定量分析等技术,分析和应对导致基金跟踪误差的因素,积极应对市场的剧烈变化,努力将基金的跟踪误差控制在较低水平下,实现增强策略,达到产生相对基准超额收益的投资目的。报告期内基金较好的完成了跟踪目标的同时,各类模型运行稳定。
2023年1季度,沪深300指数先涨后跌。一月份延续2022年11月的这波反弹行情,持续上涨。二三月份,市场对23年经济修复强度预期边际下调,指数呈现回调的走势。但是经济复苏的方向是没有改变的,我们依然对2023年的权益市场保持乐观。
受益于中特估值体系,沪深300中的大盘国企,特别是科创板中的代表先进生产力方向的公司,出现了明显的估值修复。我们认为该趋势再未来会延续,相关公司值得持续关注。TMT板块短期处于高交易拥挤状态,一定程度上增加了指数的波动,我们通过构建针对性的模型,保持组合跟踪误差处于合理可控的状态。
行业角度来看,医药、电子板块中的一些细分赛道,仍然处于赔率、胜率双优的状态,具有较高的配置性价比。电新板块在估值端有明显的消化,等待后续业绩逐步企稳后,会逐步进入高性价比配置区域。
一季度绩优股票普遍表现不佳,对基本面策略的表现产生了一定压力。基于历史上的日历效应,随着财报季的到来,市场有望提升对基本面逻辑的关注度。风格上看,成长风格有望相对占优。当前成长风格相对于价值风格跑输的幅度处于历史极值附近,后续可能出现均值回复。
随着未来稳增长政策的不断落地,上市公司业绩的不断兑现,沪深300的配置性价比将会逐步凸显,同时一些行业增速与估值相匹配的行业依然有较大投资机会。