当前长短期冲击共振，财政扩张或将为主要应对之策。本次疫情到目前为止的财政短期应对力度已经超过SARS时期，总量扩张初现端倪，指向基建投资、促进居民消费。我们小幅上调2020年一般公共预算赤字率预测值至3.0%-3.2%，预计共打开约4000亿-6000亿的空间，用于直接的补贴消费或定向减税，以刺激居民消费。预计新增专项债3.2-3.4万亿，推动基建投资增速在原估计的6%基础上再提升0.5-1.0个百分点。