#避险资产选择投资贵金属还是原油？#我选择投资黄金。黄金价格涨跌起伏，背后的逻辑就是美元涨跌和避险需求。
先说美元涨跌。大名鼎鼎的布雷顿森林体系确认了每盎司35美元的黄金官价，并以此作为国际货币制度基础，从此黄金价格和美元走势紧密相连。当美元贬值时，使用其他货币购买黄金的买家可以用同样多的资金买到更多黄金，从而刺激需求推动金价走高；反过来，当美元升值时，使用其他货币购买黄金的买家用同样的钱只能买到更少的黄金，从而抑制需求导致金价下跌。而美元走势又和美国经济强弱息息相关——当美国经济运行良好，美元通常会升值、金价下跌；反过来，美国经济不好，美元往往会贬值、金价上涨。
再看避险需求。“避险”属性是黄金不同于其他很多资产的一个重要属性，当全球经济衰退、地缘政治局势不稳、或是有银行业危机等“黑天鹅”事件发生时，市场避险情绪升温，往往就会涌入黄金市场寻求“保护”，从而推动黄金价格上涨。相反，当全球形势一片大好时，投资者转而投向其它资产，金价可能就会走弱。而近期的金价反弹，就是因为巴以冲突再起、地缘政治风险加剧，导致市场避险需求升温，作为公认的“避险资产”，黄金价格也迎来一波快速上涨。
了解了金价涨跌背后的逻辑，就可以用它来分析未来的金价走势。
一方面，国际地缘政治冲突持续，全球经济下行风险积聚，未来避险情绪可能再度升温，从而对国际金价形成支撑，全球央行购金行动继续，金币金条、ETF等需求也刺激黄金价格上涨；但另一方面，美国经济增长预期，通胀压力有所缓解，有可能给金价带来下行压力，金价短期走势可能也会更加复杂。在这种情况下，现在是配置黄金的好时机吗？从金价长期趋势来看，美联储加息总会结束，在货币周期切换的背景下，美元大周期可能将向下，加上作为大买家的全球央行推动，看好金价长期走势。
从资产配置的角度来看，黄金和股票、债券等其它大类资产的关联度相对比较小，如果你的投资组合中还没有黄金的话，可以适当配置，用来对冲其它资产的风险。从投资方法来看，考虑到金价波动大，建议分批买入，以降低风险。