这两天看到一些讨论，估值对投资是不是重要？

有的观点认为，只要品种好或者选中了赛道，就可以不看买入估值，什么时候都可以买。这种观点并不少见。
不过对普通投资者来说，投资的时候还是要控制下买入估值的。

1.　选择好公司

指数基金净值=市盈率盈利 分红。估值是收益的一部分，盈利也是非常重要的另一部分。
其实道理很简单。比如说你的朋友有一家公司要卖给你。
第一步你肯定是想要了解下，这个公司是不是赚钱的。谁会去买一个一直亏钱的公司呢？
如果公司本身赚钱没问题，那么下一步就是讨价还价，争取买的便宜。
去菜市场买菜也是一样的道理。菜都烂掉了，再便宜有什么用。不过，非常好的菜，卖的很贵，我们也吃的不舒坦。
能找到又好又便宜的菜，这才是我们要的。
我们要投资的品种，也是一样，本身质量得好，然后，要耐心等待市场便宜的阶段进行投资。

2.　买的贵了风险很大

还有一种思路是，只要公司好，就可以不考虑价格，即使估值高也可以买入。
其实这个想法有点危险，很可能会让人在自己最有把握的一次投资上，栽跟头。
因为公司当前好，不代表未来一定会一直好。如果公司经营遭遇了困境，那么估值会下滑，盈利增长会放缓，最后导致戴维斯双杀。
代表就是80年代末的日本股市。论盈利增长速度，日本股市当时数一数二。论估值，也是全世界数一数二。
结果，日本股市栽了大跟头。市盈率从八九十倍，跌到10倍，盈利增长也大幅放缓。之后日本股市再也没有回到之前的估值水平。
这种案例并不常见。在经济发展速度良好的阶段，可能顺风顺水，不会出什么问题。但是一旦遇到一次，家庭资产也就损失很重。
控制买入估值，是减少自己的买入风险。

3.　巴菲特的风格

巴菲特也深知这一点。
巴菲特就是典型的「既要又要」的风格。
在今年年初，巴菲特手里持有股票的平均ROE，超过标普500，这就是「好」。巴菲特也很喜欢高ROE的消费等优秀行业。
但巴菲特持有股票的平均市盈率，低于标普500不少。在今年年初，市盈率只有标普500的三分之二左右的高度，这就是「便宜」。
如果市场不便宜，巴菲特宁愿手握1370亿美元，耐心等机会，就像现在。

4.　又好又便宜

有的时候我们着急出手，也是担心会不会就这么一路涨上去呢？
其实投资时间拉长就会发现，投资并不缺少机会。认识到了这一点，就不会着急去高价格买入优质资产了。
优质资产又不会突然消失，总会遇到好机会，让我们可以放心的买买买。
像2013-2014年的A股熊市、2016年初的港股熊市、2018年下半年A股的5星级机会、今年3月份全球资产下跌...无论是A股的消费医药、还是中概股、美股科技，过去几年都有过不错的机会的，有的现在还是低估。
未来也不缺机会。
投资，要又好又便宜：

• 好，保证自己长期收益。
• 便宜，减少自己短期风险。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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