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QDII去海外， 投资视野宽又开，

寻找优质好项目，收益增长稳步来。

风险防控不能忘，投资需要慎思量，

理性投资不跟风，财富积累更安康。

QDII好帮手， 全球投资轻松走，

放眼世界寻机会，财富增值不用愁。

哈哈，我最喜欢的交银施罗德基金公司又来给小伙伴们送福利了。作为交银施罗德基金公司的忠实粉丝和坚定支持者，我也肯定会积极参与，毕竟，我自己就持有交银中证海外中国互联网指数(LOF)A基金。而且持有很长时间了，所以，借着今天这个机会，我也阐述一下自己布局QDII的心得和体会。而且，我可以毫不夸张的说，作为一个成熟的投资者，QDII是必须配置的！！！

我的全球资产配置观：

面对越来越多的不确定性，我觉得，有一个投资上需要考虑的点的确需要重视了一一只配置单一品类的资产，其波动性太大，投资体验不佳。这两年出现过的单边走势，我们有必要思考全球多资产配置相关知识学习的必要性!我把它称为一次“技能提升之旅”，这可不是一次普通的旅行，而是关乎你的金融知识如何带你在全球市场中智慧地“旅行”，实现投资能力提升的大戏码。

想象一下，你手握一只魔法钱包，里面装满了各种各样的“种子”一一股票、债券、黄金、原油、Reits、外汇等等。这就是我们所说的“资产”，而全球多资产配置，就是将这些“种子”巧妙地撒向世界各地，让它们在不同的土壤(市场)里生根发芽，在适当的条件下可能开花结果。

正如加里·布林森(1995年被《财富》杂志赋予“全球资产配置之父”的殊荣)所言“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益是来源于成功的资产配置”“如果从投资的总体情况来看，你就会发现，一种分散化的投资组合、巧妙地将各类资产混合，才是成功的必要因素。”

为什么要进行全球多资产配置呢?这就像是“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。因为每个国家和地区的经济周期、政策环境都有所差异，某一类资产在一个地方可能表现平平，但在另一个地方可能就如日中天。通过全球布局，我们可以利用不同市场的涨跌互补性，降低单一市场波动带来的风险，实现收

益与风险之间的平衡。

低相关性是多样化资产配置的基础。在过去10年中(2014-2023年)，美股指数与A股指数长期相关性较低;而黄金、债券资产与股票资产的长期相关性也较低。多样化资产配置有助于降低组合波动，也存在提高组合收益的可能，但过往业绩并不代表未来收益，数据仅供参考，每位投资者都要独立作出投资决策。例如，在2018至2022年，中美股票市场普遍下跌时，黄金和债券资产却有不错的表现，如果同时配置的话，就能一定程度上对冲股票仓位的损失。

就像品尝世界各地的美食一样，全球多资产配置也能让投资者感受到多元化的投资“美食组合”。无论是美国科技股的创新活力、新兴市场股市的成长潜力，亦或是债券资产相对稳定的回报，都有可能根据投资者本身的“口味”和“接受度”成为投资者配置组合中的美味佳肴。

简单以中美权益资产混搭为例:在过去10年中(2014-2023年)，沪深300指数和标普500指数等权配置组合的年化收益超过同期沪深300指数年化收益率。对于国内投资者而言，学习全球资产配置知识，可能有助于降低风险和优化投资结构。

但是，有必要提醒一下:全球多资产配置并非简单的“买全球，卖全球”，它更需要策略和智慧。有时候，即使我们进行了全球多资产配置，在某种极端情况下或是特定时间内，仍然有可能发生不尽如人意的情况。我们需要根据自身的风险承受能力、投资目标以及对全球经济形势的理解，灵活调整各类资产的比例，从而在全球市场中找到适合自己的投资节奏。

全球多资产配置就像是在世界经济的大棋盘上布下一局精妙的棋局，既要有远见卓识的全局观，也要有细腻入微的战术执行。只有你掌握好这个“游戏规则”，才能让你的投资能力在全球舞台上翩翩起舞，享受这场充满挑战与机遇的精彩冒险!当然，有时候，即使我们进行了全球多资产配置，在某种极端情况下或是特定时间内，仍然有可能发生不尽如人意的情况，但我认为配置品种过于单一带来的风险可能比这个更大。

不同国家的经济发展处于不同的经济周期，股市的表现也会有一定的差异。有些国家正处于经济高速发展的时期，比如越南、印度等;也有些国家更追求经济发展的质量，比如美国、英国、中国、日本等。

由于不同的市场和资产类别之间存在差异化的投资风险，全球资产配置可以帮助投资者将投资风险分散到更广泛的领域，从而减少单一资产或市场的影响。为了提高投资组合的稳健性，全球资产配置是大势所趋，除了A股和港股，投资者可以把视角放得更大一点。

为什么要进行全球资产配置?

从长期视角来看,投资收益核心来源是经济成长过程中酝酿的丰润红利。作为全球第二大经济体,中国经济的腾飞发展有目共睹,令人钦赞;但在中国之外,依然有众多经济强国和新兴市场焕发着无限生机。

全球资产配置的核心就在于尽可能地分享全球经济发展的红利,去追踪引领时代变迁的产业成长。

同时,从风险管理的角度来看,布局海外是非常有效的风险分散方式:聚焦单一市场会更显著地受限于某一国家/地区经济周期、货币政策、汇率等多种因素的影响;通过跨地域的多元配置,则能构建低关联投资组合,形成风险对冲。

桥水基金创始人达利欧曾说:“投资的圣杯就是找到10-15个良好的、互不相关的回报流，并创建投资组合。”简单来说,从历史的经验看,没有任何一个地区、行业、个股、债券、商品类别、货币能够在金融市场上成为常胜将军。

而复盘全球主要证券市场的年度表现,不难发现全球化投资的确是“投资圣杯”的高级体现:一方面大大地拓宽了投资组合的收益来源,譬如在A股上涨之时,有别国股市呈现了卓越的涨幅;另一方面则有效地分散了风险,在A股下行之际,依然有不少国家的权益市场表现不俗。

什么是全球资产配置?

先来了解一下基本，我们将“全球资产配置”拆分为“全球”、“资产”、“配置”三个词语。

首先来看下“全球”。随着国际关系越来越复杂和国内经济增速趋缓，不光要把自身视野放在国内，也应该要注意到海外其他地区的一些投资机会，争取获得更稳定的回报，进而分散整体资产波动的风险。

其次看下“资产”。相信我们都接触过银行定存、理财、基金、股票、债券等等，这些就是资产。还有些人会把货币作为一项资产，比如把部分人民币换成美元，当然也就属于配置的一部分。

常见的还有房地产、股权、期货等资产，以及黄金、原油、艺术品等另类资产。基本来说，股票、基金、债券、存款、理财和房产，就已经覆盖到大部分人的投资范围了。

最后是“配置”。对咱们这些一般投资者来说，资金和个人精力都是有限的，因此必然要考虑如何将有限的资金合理分配到不同类型的资产中去，最终达到自身投资理财的目标。

全球资产配置，顾名思义，就是将一部分投资资金分散配置在不同国家或地区的一些资产上，从而分散投资风险，共享其它国家或地区的发展机会。

为什么要做配置?

关于资产配置的理论有很多，但各类资产之间相关性的高与低非常重要。比如有A、B两个资产，年化收益率都是10%，看似并不相关，为了规避风险我们各配置50%。

结果A、B两个资产近乎同涨同跌，波动性高度一致，实际上并未达到预想中的规避风险的目的。

这就是为什么不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里，或者说相关性太高的几个篮子里。如果放在相关性较低的两个篮子里，那两个篮子同时掉在地上

的概率就会小很多，整体资产配置组合的风险就会更低。

基于这个前提，我们在做资产配置的时候，一方面要找到相关性比较低的资产类型，另一方面则是这几类的收益率都还可以。最后，才能够组成一个不错的资产配置组合。

那为什么现阶段可以做些全球资产配置呢?因为不管我们是配置定存、债券、基金，还是股票，总归要受到国内整体经济形势和和A股的影响，而过去一段时间经济大环境和A股的表现相信大家心里都有数。

或者说，这些看似不相关的各类资产，其内在相关性还是太高了，达不到资产配置的效果。因此，我们可以利用不同国家或地区、不同类型资产的低相关度，来提高总体资产配置的风险收益性价比。

近年来，伴随着中国经济迅速崛起为全球第二大经济体，国民财富随之水涨船高，居民资产持续积累。财富的保值增值和传承延续成为关注的焦点。国内经济新常态下，经济增长步伐放缓导致“资产配置荒”，以及市场风险因素的持续积累，促使投资者开始以更广阔的视野，探索全球资产配置的可行性。相比国内股票资产，我国投资者持有海外资产的比重仍然极低。在百年未有之大变局的全球环境中，全球配置将为我们的投资者提供更多元、更多样的资产。这将有助于投资者更好的应对全球变局，从而降低投资风险。

资产配置的三大基本原则:全球性、负相关、逆市场！

一，全球性思维是什么?

资产配置的全球性思维是指在进行资产配置时要考虑全球范围内的投资机会和风险，以及全球化对投资组合的影响。这一思维方式强调跨越国界、跨市场的视野，以获取更广泛的投资机会，实现更好的风险分散和收益最大化。

通过投资于不同国家、地区和资产类别，扩大投资组合的多样化，降低特定国家或地区的风险对投资组合的影响。考虑全球各大主要金融市场的投资机会，包括发达市场和新兴市场，以及股票、债券、商品等多种资产类型。

全球性思维还需要考虑不同国家之间的汇率波动和通货膨胀风险对投资组合的影响，寻求避免或者有效管理这些风险的策略。关注全球宏观经济环境、政治事件和地缘政治风险，以及全球经济走势对各类资产的影响。考虑不同国家和地区的产业结构、全球化趋势和跨国公司的业务布局，以把握全球化带来的投资机会。全面地理解全球金融市场的运作规律，把握全球化趋势下的投资机会，有效降低特定国家或地区风险对投资组合的影响，并有效实现风险分散和收益最大化。

二，什么是负相关性的资产?

资产配置的基本原则中，在进行资产配置时应该考虑不同资产类别之间的相关性。相关性是指不同资产之间价格变动的关联程度。如果两个资产具有正相关性，则它们的价格趋势会相似，同时上涨或下跌。相反，如果两个资产具有负相关性，则它们的价格趋势会相反，其中一个上涨时另一个下跌。

基于这个原则，应当选择在市场环境下呈现出低或负相关性的资产类别，以实现更好的风险分散效果。如果将所有资金集中在高度正相关的资产上，那么整个投资组合将面临较高的系统性风险。相反，通过投资在具有负相关性或低相关性的资产类别上，当某些资产表现疲弱时，其他资产可能表现强劲，从而实现资产组合的风险分散。

例如，股票和债券通常具有负相关性。当股票市场表现不佳时，债券市场可能表现较好。

因此，投资者可以在股票和债券之间进行资产配置，以降低整个投资组合的风险。此外，还可以考虑其他资产类别，如商品、房地产或者不同国家和地区的股票市场，以进一步实现资产组合的多样化和风险分散。

总之，资产配置中风险分散可选择相关性较低的资产类别，以降低整体投资组合的风险。

三，永远的逆市场操作是什么意思?

在进行资产配置时应该采取与市场主流趋势相反的投资行动。这个原则的核心思想是，当市场普遍看涨时，投资者应该谨慎，避免盲目跟随市场热点，防止过度乐观和高估风险。当市场普遍看跌时，投资者应该考虑逆向操作，即寻找被低估的资产或市场机会，以获得更好的投资回报。

逆市场操作的理论基础是市场情绪和市场估值。市场情绪往往会导致市场出现过度买入或过度卖出的情况，从而影响资产价格。当市场情绪过度乐观时，资产价格可能被推高至不合理高位，反之亦然。通过逆市场操作，投资者可以避免追涨杀跌的行为，寻找市场情绪偏差和被低估的投资机会。

逆市场操作并不是盲目地对市场进行反向操作。需要进行充分的研究和分析，找到真正具有价值的被低估资产，并制定合理的投资策略。不应盲从市场主流，而是在市场情绪过度乐观或悲观时，寻找被低估的投资机会，以获取更好的投资回报。这需要对市场情绪和估值有一定的认识和判断，并进行谨慎的投资决策。

全球资产配置的趋势：

人们逐渐意识到单一币种投资风险大、国内优质资产荒情况加剧、中国不可逆的国际化发展等问题，这将使海外资产配置迎来新趋势。

单一币种投资风险大。

内地95%的投资者，100%的资产都是人民币资产，其中超过70%的比例又是房地产资产，这种结构的资产配置在面对系统性风险时将会束手无策，将资产进行多元化配置，才能够真正达到资产转移、分散和避险的目的。

国内优质资产荒情况加剧。

全球化投资是分享处于不同发展阶段国家和地区增长机会的重要方式。成熟的全球金融市场，如美国、英国、欧洲、香港等，经过多年的洗礼，金融监管制度、投资者保护制度都比较完善。

中国不可逆的国际化发展。

再看世界层面，对比其他国家高净值人群的海外资产配置比率，世界高净值人群的海外资产配置比率在24%，而中国的高净值人群配置比率只有5%。但这个数字肯定会随着中国人民生活方式国际化的程度逐渐提高。

对比我们的几个邻国--印度虽然贫富差距较大，但印度的精英阶层普遍受教育于欧美等国家，接触到海外资产配置概念的人群较多，海外资产配置率在20%以上;韩国和日本等临近发达国家的高净值人群在20年前也都随着国家发展的国际化逐渐开始国际化的资产配置。欧洲的一些国家，例如瑞士由于国土面积较小，只能向国外寻求高回报的资产，资产的海外配置率在45%。

所以，总结来说，我认为，每一位投资者都应该进行全球资产配置！这是必须要走的一步！而且是投资生涯中的重中之重！！！

当然了，全球配置并不是一件容易的事情，尤其对于我们普通投资者来说，更是难上加难。所以，我认为，通过公募基金去入手，是最简单易行的办法了！而在所有的公募基金中，我最看好的就是交银施罗德基金公司！并且，交银施罗德基金公司旗下也有丰富的海投产品！比如一一

交银中证海外中国互联网指数(LOF)A

交银中证海外中国互联网指数(LOF)C

交银环球精选混合(QDII)

下面，我就简单介绍一下我持有的交银中证海外中国互联网指数(LOF)A基金：

基金代码 164906(前端)

全称 交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)

基金类型 指数型-海外股票|中高风险

成立日期 2015年05月27日

最新规模 91.42亿元(03-31)

基金经理 邵文婷

基金公司 交银施罗德基金

业绩比较基准：

中证海外中国互联网指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%

投资目标：

本基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。本基金力争控制本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年跟踪误差不超过5%。

跟踪指数一一中国互联网：

中证海外中国互联网指数选取在香港及其他海外交易所上市的中国互联网公司证券组成指数样本,反映境外上市中国互联网公司证券的整体表现。

投资策略：

本基金为指数型基金,原则上采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数,即按照中证海外中国互联网指数中的成份股组成及其权重构建股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时,或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时,或因某些特殊情况导致成份股流动性不足时,或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时,基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整,从而使得投资组合紧密地跟踪标的指数,并使跟踪误差控制在限定的范围之内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。在建仓期或者出现大量净申购或净赎回的情况时，本基金将使用股指期货来进行流动性风险管理。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差,达到有效跟踪标的指数的目的。

重仓股票 57.86%：

股票名称 持仓占比 较上期

腾讯控股 9.02% ↑0.51%

阿里巴巴-S... 8.52% ↓0.21%

美团-W 7.39% ↑1.22%

拼多多 6.15% ↓1.53%

网易-S 5.62% ↑1.06%

携程集团-S 5.01% ↑1.18%

腾讯音乐 4.20% 新增

BOSS直聘 4.20% 0.32%

满帮 3.89% 新增

京东集团-S... 3.86% ↓0.15%

基金经理邵文婷：

从业3年多，年化回报-10.57%，任职回报-51.70%，管理规模近150亿元，在管基金16只。擅长进行量化模型分析，密切跟踪指数走势。

邵文婷女士:

中国,研究生、硕士。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任量化投资部研究员、投资经理,现任量化投资部基金经理。2021年4月30日担任深证300价值交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年4月30日起任交银施罗德中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)基金经理。2021年4月30日起任交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年4月30日起任交银施罗德国证新能源指数证券投资基金(LOF)基金经理。2021年4月30日起任交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)基金经理。2021年4月30日起担任交银施罗德创业板50指数型证券投资基金、2021年4月30日起担任交银施罗德深证300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2021年4月30日起担任交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2022年11月30日起担任交银施罗德定期支付月月丰债券型证券投资基金基金经理。

中证海外中国互联网指数的优势与特点：

一，覆盖度高。

该指数覆盖了海外上市的中概互联网股票，包括社交软件、网络购物、生活服务、搜索、智能手机及家居、短视频等领域的龙头股票，对互联网企业的代表性高。

二，投资比例明确。

该指数基金资产中投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

三，紧密跟踪业绩比较基准。

该基金的投资目标在于紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，其业绩比较基准为中证海外中国互联网50指数收益率x95%+活期存款利率(税后)x5%。

四，龙头效应明显。

该指数的样本股中包括一些龙头企业，如腾讯、阿里巴巴、拼多多、京东、美团、百度、小米、快手等，这些企业在互联网行业中占据领先地位。

五，投资风险适中。

该指数型基金的风险等级属于中高风险，适合对风险有一定承受能力的投资者。

中证海外中国互联网指数以其广泛的市场覆盖、明确的投资比例、紧密的业绩基准跟踪、明显的龙头效应以及适中的投资风险，为投资者提供了一种有效的投资工具，用于参与海外上市中概互联网股票的投资机会。

交银中证海外中国互联网指数(LOF) 基金的特点主要包括以下几点:

一，被动跟踪指数。

该基金是一只被动型指数基金，旨在跟踪中证海外中国互联网50人民币指数，通过复制该指数的表现来提供投资回报。

二，投资范围。

该基金主要投资于海外交易所上市的知名中国互联网企业的投资机会，覆盖的行业包括互联网、电子商务、数字媒体等。

三，风险等级。

该基金属于中高风险等级，适合对风险有一定承受能力的投资者。

四，管理费较低。

作为被动型基金，管理费相对较低，适合长期投资者。

五，市场表现。

该基金的历史业绩显示，在不同时间段内盈利概率和平均收益有所不同，长期持有者通常能够获得较好的回报。

综合来说，我认为交银中证海外中国互联网指数(LOF) 基金适合寻求长期增值、对互联网行业感兴趣的投资者，但需注意投资风险和基金的波动情况。

交银施罗德成立于2005年，是中国第一批银行背景的基金公司之一，也是一家中外合资基金管理公司，股东分别是交通银行、施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司。

公司的投资理念是通过专业化研究分析，积极挖掘非完全有效市场中的投资机会，坚持并不断深化价值投资。

借鉴外方股东施罗德集团的全球投资研究网络和分析方法，深入分析高速发展的中国经济与资本市场的无限商机，充分发挥专业研究与管理能力，适度配置资产，精选证券，在防御型股票、增长型股票和固定收益证券上作适度的配置。利用全球领先的投资组合风险(PRISM)管理技术，在有效控制下行风险的前提下，最大程度力求实现基金资产的长期稳定增长。

交银施罗德汇聚了来自海内外、具有创业精神、年轻有为的投研精英，形成了一支具有国际水准的投资专业理论素养同时又朝气蓬勃的优秀专业投研团队。通过现有权益部、固定收益部、专户投资部、量化投资部、跨境投资部、研究部等多个投研职能部门，针对各大资产类别和投资策略为基金持有人提供专业资产管理服务。

团队主要成员主要来源于包括施罗德集团在内的海内外著名金融机构，且核心成员均具有10多年以上的证券投资管理经理。

值得一提的是，几十位主要成员中，8位是一毕业即加入交银，一路至今，完全由交银内部培养而成长起来。

能否培养出自己的明星基金经理，也是投研团队实力一种体现。业内熟知的“交银三剑客” --王崇、杨浩、何帅，以及中生代的郭斐等，都是从交银内部成长起来的明星基金经理。

虽然没有更多关于交银投研团队的资料，但是从内部培养率以及明星基金经理方面，也可以看出公司投研团队实力还是比较突出的。

交银施罗德基金整体实力在全部基金公司中处于前列，且公司没有明显的短板，在权益、债券、固收上都有布局。

在权益基金混合型基金上，明星经理众多，且无论是规模还是平均收益，都远超平均水平。

投研团队上，方向覆盖全面，没有明显的短板，且多位团队成员、明星经理都由内部培养，脱颖而出。

就我个人而言，我认为交银施罗德是一家非常优秀的基金公司，希望小伙伴们也一定要长期关注。好公司值得信赖！！！

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