巴菲特、费雪、彼得林奇等著名投资家是长线价值投资的代表，美国牛长熊短，比拼的是谁活得时间更长。巴菲特说过“你不想持有一只股票十年，就不要持有十分钟”，在美国，价值投资理念的确让信奉者获得了成功。那么，长线价值投资是否适合A股呢？有人想，如果我用一部分钱，买入股票，然后放着十年，回报会怎样？

从2009年7月21日至2019年7月19日，十年间上证指数下跌10.49%，深圳成指下跌14.97%。十年间，两大股指皆下跌，A股发展了十年，不但没有前进，还倒退了，难怪有段子调侃“希望爸妈和A股一样永远年轻”。如果十年前，我们买入股票，到现今为止，下跌的概率比上涨要大。

其实，结构性的分化，是指数上不去的“元凶”。2009年，两市一共才有1600多只股票，到了2019年，股票总数增加至3600多只，足足翻了一倍多，除非是牛市，要不然很难出现普涨，更多的时候，是结构性的涨跌。现在是3600多只，随着IPO持续进行，并且是要加上科创板的IPO，A股的股票数量还会继续提升，结构性的表现是常态，因此，对投资者的选股能力要求会越来越高。

可借鉴港股市场，“仙股”一大堆，很难说未来A股会不会有同样的局面，但是，可以想象得到，A股分化程度的加剧，将使得部分垃圾股、问题股被边缘化。道理很简单，就是你有足够多更好的选择，为何要去挑有问题的垃圾上市公司呢。因此，不是简单地买了几只股票放十年，就能够盈利，万一很不幸酝酿地买到了问题股，十年后这种股票还在不在都是个问题。值得注意的是，有些股票现在看没问题，还是白马股呢。然而，某一天突然就曝出财务造假来，通过每年虚增利润，吸引更多的资金买入股票，市值得以往上增长。这样的“雷”让人防不胜防，现在看很正常的上市公司，未来可能会更加壮大，也有可能会突然扔出一个“雷”。正如我们不知道十年后的社会发展成怎样，能看清楚一家公司未来十年的发展，这类投资者已经是人中极品了。

不是每个人都能抓住贵州茅台、中国平安、海天味业、格力电器等这类长线大牛股，这些股票的数量在A股所有股票里面的占比极低，因此，选中并拿住的概率超级低。但是，并不是说长线价值投资没啥优势，我发现这几年市场的风格在发生了变化。有一股力量在冲击着A股的投资风格，这股力量就是外资。从沪股通，到深股通，再到相继被纳入著名国际指数，外资流入A股成为了一种趋势，目前外资持有的A股市值在机构中，仅次于公募，未来金融领域进一步改革开放，外资迟早会成为持股市值最大的机构。我在7月19日《下半年，A股不缺增量资金，这些钱正在摩拳擦掌！》一文中说过。

A股未来并不缺增量资金，外资流入趋势不改。外资是成熟的机构资金，看重上市公司的基本面，他们介入到A股这个场子，必然会引领价值投资之风。那他们要买A股的股票，肯定会配置这两年一直在提的核心资产，这些核心资产未来会越来越贵，所以，买入核心资产并拿住，未来大概率是能赚钱的。