说说可转债：
如果权益市场表现不错，持有人进行转股或可获得权益市场的上涨，转债就因转股期权的价值提升带来上涨；在权益市场下跌的过程中，可转债因有债券本息作为保护，跌到一定程度会有债底支撑。因此可转债资产是一个上涨有想象空间，下跌有债底保护的品种，非常多的固收增强组合中会加入可转债资产追求收益增厚。
可转债的投资需要关注两个方向的内容，一个是债底，另一个是正股。债券市场的主要驱动因是经济基本面，资金面以及政策面的情况；而正股方面，权益资产收益来源主要来自于增长、股息，短期内还受到无风险利率、风险溢价、流动性环境的影响。整体上我们会通过自上而下的宏观择时进行资产类别的比价，结合自下而上的中微观的基本面研究进行投资标的的选择。策略执行主要注重两点——
1、注重绝对收益：充分利用转债下有债底、上有弹性的特征，控制买入价和溢价率，力争将收益风险比稳定在相对固定的区间内。历史复盘也说明，平衡型转债能更好地穿越牛熊，展现转债资产的配置性价比。
2、注重交易赋能：不同于权益投资，转债存在生命窗口有限的约束，价值投资在部分情况下可能失效，且t+0的交易属性使得转债波动存在极端情况，通过增强交易能力或可更好地把握机会。对下半年债市的观点？
2023年二季度以来，国内外经济周期错位延续。外部看，美国、欧盟为主的发达经济体快速加息后，通胀水平和就业市场均出现一定程度缓解，但绝对通胀水平依然处于高位，发达经济央行控制通胀的决心不变。国内方面，二季度经济复苏的动能放缓，经济主体信心较弱，需求不足的情况仍然比较明显。市场主体对未来信心不足，需求主体缺位的环境下，悲观预期容易形成负循环。从权益市场与债券市场的表现亦可验证，上证指数震荡下行，债券收益率持续走低，债券市场流动性充裕而实体经济对于资金的需求疲弱。从托底经济的角度看，稳定预期和稳定信心的政策的迫切性大幅增加。
展望未来，市场的焦点在于稳增长政策落地和效果二阶博弈。目前确实缺少宽信用的抓手，地产不启动、基建缺项目，制造业外部环境不好，基本面快速反转可能性低，债市仍有机会。对于权益市场而言，美联储加息周期逐渐见顶，外部环境对权益市场的约束缓解，经济弱复苏、产业结构转型、存量资金博弈背景决定了主题投资盛行，我们会持续的进行市场跟踪进行仓位与品种的选择。
