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发表于 2024-02-10 13:43:37 天天基金iPhone版 发布于 福建
健康中国持续推进,医药板块有望回暖!

#过了腊八就是年#经过深思熟虑,我还是选择我最熟悉的A!23年年初,尽管医药板块随大盘一起反弹,但后续的走势却远不及预期:一是需求端在疫后有所下滑,二是国内整体经济复苏低于预期,三是药明康德近期传闻被制裁,多重因素叠加导致医药板块复苏之路困难重重。

从周期角度看,医药行业呈现出每五年一个周期(大约三年上行、两年下行交替)的规律,最近的一次周期从2018年开始,至2022年9月指数见底为止,而当前位置正处于新一轮上行周期之始。 2018年医保局成立,集采政策彻底改变药品定价模式,叠加市场熊市,医药出现普跌行情;2019-2021年上半年,创新药、消费医疗、CRO/CMO等轮番领涨,带来医疗领域的结构化牛市。2021年下半年至2023年年中,赛道股过热后消化估值,同时进入业绩验证期,医药指数震荡寻底;2023年8-9月医疗反腐深入,板块投资情绪进一步下行,但减肥药等热点潮起潮落带来结构性行情。 2023年10月以来,随着政策面回暖、业绩改善、市场风格高低切换,短期压制医药的相关因素逐个解除,或重新开启震荡向上的行情。


看到这里,肯定就有小伙伴有疑问了,现在医药能上车了吗?


从政策层面,2018年集采至今,影响已边际趋弱。往后看,虽然医保控费长期方向不会改变,但医保支出压力已得到较大释放,政策出现明显的边际改善。2023年以来反腐高压,而9月定调“医药反腐不能一刀切”,利空情绪阶段性缓和,同时反腐中长期来看利于行业出清+重塑行业竞争格局。


从基本面看,行业盈利呈现复苏趋势。疫情开放至今已经1年有余,对医药需求的影响逐步企稳,院内诊疗量复苏,业绩的修复逐步兑现;集采政策趋于稳定,对于集采品种分类更加精细,集采价格逐步修复。从月度数据看,反腐政策在8月份冲击最为严重,9月份行业数据环比下滑收窄,边际影响减弱。


从估值层面,经过近三年调整,当前整个医药生物板块的估值约为29倍,处于过去十年20.21%分位数,板块的投资性价比较高。并且,生物制品、医疗服务等细分板块均处于底部区域,分别为历史9.86%、11.34%的水平;而创新药板块可预测性转好,美联储停止加息、创新药获批等都有可能成为支撑其持续上行的催化因素。


从资金面看,一是医药板块2023年9月、10月连续两月逆势收涨,基本面和政策面改善信号渐显,北向资金加速流入。二是机构持仓方面,截至2023年三季度末,机构持有医药生物板块(申万医药生物及美容护理)仓位仅为10.14%,低于近五年历史平均仓位11.25%,并不拥挤;就细分板块而言,公募流入/流出有明显的择时择板块,当前公募持仓比例最多的为化学制品和医疗服务,占比分别为2.52%和2.1%。


总而言之,医药板块正处于新一轮上行周期之始,右端拐点持续验证,基本面和政策面改善明确,估值较低,同时资金面并不拥挤,具备短中长期投资价值,正是我们投资医药板块的好时机!


那么,我们应该如何布局医药板块呢?我建议大家通过公募基金来布局这一行业,毕竟医药是一个范围很厂的行业,如果单独投资个股,遇到像药明康德遇到制裁,风险还是很大的。前海开源基金旗下的——前海开源中证健康产业指数(代码:164401),就是我近期比较关注的一只医药被动权益指数基金,该基金紧密跟踪中证健康产业指数,这个指数即涵盖了医药生物,也涵盖了优质消费龙头及环保等公用 事业类龙头,横跨三大赛道,行业覆盖面更广。通过投资该基金,投资者能够分享到医药行业蓬勃发展的红利,享受医药创新带来的投资机遇。此基金将助力投资者在医药领域分享行业的高增长和发展红利。更有利的是,目前大盘正在低位,此时不入,更待何时?


当然,我还是要提醒大家一下,长期向好≠马上反转,所以我建议大家通过定投前海开源中证健康产业指数(代码:164401)的方式来慢慢逢低收集筹码。而对于定投方式我更倾向于周定投(定期定额),因为周定投对比日定投更能平滑成本线,降低风险,而月定投时间太长,相比医药行业正处于行情复苏此刻,月定投反而不容易收集筹码。我每周定投1500元,一个月就会有4次定投。有了4次定投自然可以分摊一下成本,让整体波动越来越小。具体定投金额可以根据具体情况来设置,也就是说你有多少闲钱拿来定投,就可以用多少闲钱定投。定投想赚钱,首先必须克服人性的恐惧,越跌越要坚持,不断地摊低成本价,当然在市场行情不好时,也可以按照亏损比例适当提高定投额度,就像平台的智能定投功能一样,要在投资中变通,不过归根结底定投仍需冷静的心态去坚持下去!


定投医药板块,我觉得在2024年还是能有一个不错的收获的。

@前海开源基金

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