1.宏观经济分析
国外经济方面,二季度海外发达国家通胀再超预期,经济下行压力加大。美国经济修复速度总体放缓,失业率5月值较3月值持平在3.6%,制造业PMI5月值较3月值回落1个百分点至56.1%,服务业PMI5月值较3月值回落2.4个百分点至55.9%。美联储2022年5月加息50BP,6月加息75BP,7月、9月有望继续加息。欧元区经济复苏继续放缓,失业率5月值较3月值回落0.2个百分点至6.6%,制造业PMI6月值较3月值回落4.5个百分点至52%,服务业PMI6月值较3月值回落2.8个百分点至52.8%。欧央行行长拉加德表示7月计划加息25BP,自7月1日起将把抗疫紧急购债计划(PEPP)的部分利润用来购买意大利、西班牙、葡萄牙和希腊债券,以此来遏制国债收益率差。日本经济继续修复,CPI同比继续上行。
国内经济方面,二季度经济受疫情冲击大幅下行,5月开始逐步修复,生产修复快于需求,成本约束继续缓解。具体来看,领先指标中采制造业PMI于4月回落,5-6月上行,6月值较3月上行0.7个百分点,同步指标工业增加值5月同比增长0.7%,较3月回落4.3个百分点。从经济增长动力来看,基建依然是经济增长的重要拉动,消费增速回落:5月社零较3月回落3.2个百分点至-6.7%,基建、房地产、制造业均是在4月回落后5月反弹,1-5月固定资产投资增速较3月末回落3.1个百分点至6.2%的水平,5月美元计价出口增速较3月上行2.3个百分点至16.9%。通胀方面,CPI小幅上行,5月同比增速较3月上行0.6个百分点至2.1%;PPI继续回落,5月同比增速较3月回落1.9个百分点至6.4%。
2.市场回顾
股票市场方面,二季度上证综指上涨4.50%,代表大盘股表现的沪深300指数上涨6.21%,中小板综合指数上涨6.68%,创业板综合指数上涨2.86%。
3.运行分析
二季度权益市场先跌后涨,市场波动较大,本基金业绩表现好于比较基准。本组合二季度结构仍然配置在新能源、医药、消费和稳增长方向。市场虽然经历了较大的波动,但是我们还是基于长期的视角,保持定力,维持了结构的稳定。