银河证券：关注商业航天四个维度的投资机会!!!
2024年12月05日 08:51
作者：阙福生
来源：证券时报网
编辑：东方财富网
【银河证券：关注商业航天四个维度的投资机会】银河证券研报指出，我国商业航天产业的发展正逐步迈入正轨，行业发展或将进入快车道，产业链相关公司将受益于航天供应链的重构进程，关注技术壁垒较高的传统航天供应商以及兼具品控和成本优势的新型航天供应商。建议关注四个维度的投资机会：1）卫星/火箭主机厂：中国卫星等；2）核心分系统供应商：航天电子、上海瀚讯等；3）卫星运营与地面终端供应商：中国卫通等；4）卫星/火箭平台结构供应商：航天环宇等。
银河证券研报指出，我国商业航天产业的发展正逐步迈入正轨，行业发展或将进入快车道，产业链相关公司将受益于航天供应链的重构进程，关注技术壁垒较高的传统航天供应商以及兼具品控和成本优势的新型航天供应商。建议关注四个维度的投资机会：1）卫星/火箭主机厂：中国卫星等；2）核心分系统供应商：航天电子、上海瀚讯等；3）卫星运营与地面终端供应商：中国卫通等；4）卫星/火箭平台结构供应商：航天环宇等。
投资建议：博长避短，逢低加仓。短期看：首先，板块估值分位数约为53%，高风偏背景下提升空间仍较大；行业订单未发生明显改善，叠加人事问题反复，板块观望情绪较重。中期看：Q4行业订单渐行渐近，叠加25年高景气确定，板块将显著强于大盘，机会凸显。未来四年，全球军费或将快速提升，国防工业成必选投资。长期看：2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。外延并购+资产注入预期再起，资本运作依然是重要投资主线。建议关注：
短景气将扭转+中景气无忧：楚江新材、紫光国微、新雷能、航宇科技、菲利华、智明达、航天彩虹；
短期变化积极+长景气持续：中国卫星、航发动力、四川九洲、国睿科技、航天电子、芯动联科、晶品特装；
资本运作预期受益标的：航材股份、中国海防、航发控制、乐凯新材等。
风险提示：需求不及预期的风险；下游持续降价的风险。
一、长征12成功发射03星，开启商业航天新纪元!
投资建议：我国商业航天产业的发展正逐步迈入正轨，行业发展或将进入快车道，产业链相关公司将受益于航天供应链的重构进程，建议关注技术壁垒较高的传统航天供应商以及兼具品控和成本优势的新型航天供应商。
推荐四个维度：
卫星/火箭主机厂：中国卫星（600118.SH）;
核心分系统供应商：航天电子（600879.SH）、上海瀚讯（300762.SZ）、航天智装（300455.SZ）;
卫星运营与地面终端供应商：中国卫通（601698.SH）、海格通信（002465.SZ）和盟升电子（688311.SH）;
卫星/火箭平台结构供应商：斯瑞新材（688102.SH）、航天环宇（688523.SH）等。
二、军工行情表现
个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是臻镭科技（+22.64%）、思科瑞（+19.67%）、新兴装备（+18.98%）。涨跌幅最小的三支股票分别为四川九洲、捷强装备和湘电股份，涨跌幅分别为-15.45%、-13.74%和-10.44%。
涉军上市公司数据
在上市公司数量方面，截至2024年11月30日，中国A股共有上市公司5372家，其中军工行业上市公司160家，占比2.98%。市值方面，截至2024年11月30日，A股总市值93.86万亿，军工行业上市公司总市值2.63万亿，占比2.80%。截至到2024年11月24日，市值排名前五位的上市公司分别是中国船舶、中航沈飞、航发动力、中国重工、中航光电。
三、投资建议：博长避短，逢低加仓
短期看：首先，板块估值分位数约为53%，高风偏背景下提升空间仍较大；行业订单未发生明显改善，叠加人事问题反复，板块观望情绪较重。
中期看：Q4行业订单渐行渐近，叠加25年高景气确定，板块将显著强于大盘，机会凸显。未来四年，全球军费或将快速提升，国防工业成必选投资。
长期看：2027年建军百年近在咫尺，高景气有望持续。外延并购+资产注入预期再起，资本运作依然是重要投资主线
建议关注：
短景气将扭转+中景气无忧：楚江新材、紫光国微、新雷能、航宇科技、菲利华、智明达、航天彩虹；
短期变化积极+长景气持续：中国卫星、航发动力、四川九洲、国睿科技、航天电子、芯动联科、晶品特装；
资本运作预期受益标的：航材股份、中国海防、航发控制、乐凯新材等。
