各位投资者朋友好，我们基金最新的三季报已经出来了。从三季报披露的前十大重仓股和运行分析中，大家可以看到我们的组合跟二季度还是有比较大的调整：我们进一步降低了食品饮料、医药的仓位，大幅增加了整个新能源板块的配置，包括光伏、新能源车等。主要是因为，基于对当下景气度和估值的判断，我们认为，消费板块在宏观经济走弱的大背景下，明年的成长性面临较大的挑战；对于医药而言，考虑到带量采购政策的影响，以及一些公司的估值处于非常高的位置，而业绩成长性和估值的匹配度偏弱，因此对待这两类资产，我们从今年年中开始会变得谨慎一些。关于新能源，虽然估值看上去也没有那么便宜，但由于它终端的销售在持续超预期，并且我们从现在往2025年这样一个四年维度来看的话，这都是整个国内经济中最具成长性的方向之一，因此我们相信其中仍会不断涌现较好的个股投资机会，在接下来的组合运作过程中，我们也会把大量的精力放在对这些机会的判断和把握上。以上是三季报的相关情况。

由于组合在成长性板块中配置比例较高，我们在七、八月获得了很好的投资回报，但从九月以来，因新能源的部分资产上涨过快、过急，估值有所透支（我们相信这种透支是阶段性的，后面几年的成长性可以消化估值），九月之后板块出现调整，部分环节、特别是一些上游环节调整幅度较大，由此对我们的基金净值造成一定程度的冲击。但我们还是相对有信心的，从现在往明年一季度来看，我们仍能看到有价值修复的这类机会。目前其实处于股价走势和景气度走势不是那么匹配的状态，景气度一直在往上走，正好为我们提供一个优化个股配置的机会。大家可以继续保持一定的耐心，关注我们接下来的业绩表现。我们会一如既往地珍惜每一份托付，全力以赴做好基金管理工作。

最后再次提醒一下大家，估值并不是由基金公司提供的，而是平台基于最近一期基金报告披露的持仓按照特定算法模拟出来的结果，和净值不同是正常现象；基金持仓仅能通过定期报告披露，目前能看到的是基金截至三季度末的前十大重仓股，未来可在基金的四季报、年报中查看年末的持仓情况。

非常感谢每一位持有人的支持、信任与陪伴！

风险提示：投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资基金面临的主要风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险等。投资者投资本基金前，需充分了解基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。文中观点不构成基金管理人的投资建议或任何其他忠告，也不预示未来表现，并可能随情况的变化而发生改变。