题图 /　以梦为马

作者 /　一石二鸟

标签 /　策略

一、总体策略

七月初的至今，A股已经震荡调整了近三个月，而且有越走越弱的趋势。当时喊着“牛市”冲动入场者，悉数被套。敬畏市场方能持久生存，投资者教育依然任重道远。

对于今年四季度的市场行情，我们维持之前的研判：今年也就这样了。今年的主升浪，在7月初喊“牛市”时就已经结束了。后面都是一些结构性行情，指数难以有所作为。

由于众所周知的原因，目前实体经济还是比较困难的。今年的这种涨幅，完全是流动性堆出来的，本来就不应该涨这么多。调整、回踩一下，进行充分的换手，有利于下一波行情的酝酿。目前的这种走势是健康的，也完全在我们的预料之中。

今年最后三个月，大家对收益要有合理的预期，同时要做好净值回撤的思想准备。按照“以回撤定仓位”的原则，控制好自己的仓位，把回撤幅度控制在自己能接受的范围之内。

持币较多者，现在的买入都在是为2021年布局。按照“高不买，低不卖”的原则，我们要求不见兔子不撒鹰，没跌到位不出手。跌则分批接货，涨不追。根据我们的经验，市场要形成恐慌，要把7月初喊“牛市”追进去的那波人搞到彻底失去信心、割肉交出筹码，这才算是完成了调整。如果市场出现了这种情况，这就是买入的绝佳机会。

我们再一次提醒大家：像2007年、2015年那种普涨的牛市不会再有了。自2016年以来，以贵州茅台为代表的一批优质股票实际一直处于上升通道，市场资源都持续配置到这些优质股票之中，炒概念等玩法都已经是过去时了。

借力机构的投研力量，精选优秀的主动基金，通过公募基金长期持有优质的股票，这是分享中国经济长期发展红利的简单、可行的路径。

二、仓位

A股长期看好，保持适当的仓位，但不满仓。

三、基金推荐

1、经典A股价值投资基金：

南方优选成长（202023）

东方红沪港深（002803）

易方达蓝筹精选（005827）

汇添富价值精选（519069）

嘉实价值优势（070019）

2、A股量化和指数增强基金

景顺长城量化新动力（001974）

兴全沪深300（163407）

富国沪深300增强（100038）

3、沪港深基金

华安沪港深通精选（001581）

国富沪港深成长（001605）

富国沪港深价值（001371）

4、QDII基金（港股为主）

工银全球配置（QDII）（486001）

广发全球精选股票（QDII）（270023）

5、经典A股成长风格基金

中欧时代智慧（005241）

兴全商业模式（163415）

睿远成长价值（007119）

博时新兴消费（004505）

富国天惠成长（161005）

6、股债均衡型基金

广发稳健增长（270002）

泓德致远（004965）

7、二级债基

易方达稳健收益（110007）

工银产业债（000045）

8、对冲基金

海富通阿尔法对冲（519062）

工银瑞信绝对收益（000667）

华宝量化对冲（000753）

价值五剑实盘最新持仓

交银持续成长（005001）（10%）

中欧创新成长（005275）（13%）

兴全商业模式（163415）（18%）

富国美丽中国（002593）(13%)

嘉实价值优势（070019）(14%)

景顺长城沪港深领先科技（004476）(14%)

易方达蓝筹精选（005827）(18%)