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你玩过《黑神话:悟空》了吗?
《黑神话:悟空》是一款动作冒险游戏,制作公司是游戏科学,其故事背景源于《西游记》,被业内视为国内真正意义上的首款3A(高成本、高体量、高质量)游戏,在研发阶段就备受关注。
自上线以来,它就打破了全球最大游戏平台Steam上国产游戏的多项历史纪录,在全球范围内引发热烈讨论。A股游戏、传媒板块也被带火,该游戏上线前后,多只相关概念股出现大涨。
如何理解《黑神话:悟空》的爆火?它是否又指向了游戏行业的新机遇方向?我们专访了深耕TMT行业的兴证全球基金基金经理助理朱可夫,聊了聊上述话题。
Q1:《黑神话:悟空》全网现象级的爆火,有超出您原本的预期吗?
回答:这个游戏其实两三年前就火了,因为B站上有露出它的预告片。当时我们也跟进了一些调研,爆火是有预期的,但目前的销量表现和破圈程度还是超出了我们的预料。
爆火最重要的原因,我个人认为是这类游戏在中国的生态位里面是比较匮乏的。
评价一个游戏的标准包括商业设计、美术能力、玩法设计三个维度。相对而言,我国游戏行业是商业设计最强,美术其次,玩法相对最弱。所以从类型上看,我们在PC充值游戏、网页游戏、手游方面做得比较好,而在3A类游戏和IP塑造方面则相对偏弱。
《黑神话:悟空》这款游戏从西游记IP出发,体现出了较强的国产IP原创能力和塑造能力,在国产IP类游戏中占据了领先的生态位。
其次,它在美术方面也做得特别好,因为采用了 Epic Games 的虚幻引擎(UE)开发,最开始使用UE4,开发过程中迁移至UE5,创造了很好的沉浸感、视觉效果和游戏体验。除了这些游戏制作方面的能力之外,《黑神话:悟空》的爆火还与中国文化出海的趋势有关。近几年带一些中国文化属性的产品,如果能获得海外认可,就很容易引发大范围内的共鸣,实现破圈。
Q2:《黑神话:悟空》爆火,会对游戏行业带来哪些影响?
回答:事实上,中国游戏行业已经进入低速增长阶段,根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》,今年上半年,国内游戏市场实际销售收入同比增长2.08%,上半年国内游戏用户规模同比增长0.88%。全球的游戏行业发展情况也类似,市场规模增长进入了一个瓶颈期。
根据媒体预估的数据,《黑神话:悟空》上线当日的销售额已经超过15亿元。从这个角度来说,它证明了单机游戏也具有很强的商业价值。因此,除了商业化很强的产品外,未来,在游戏行业,内容向的产品可能会越来越多,IP塑造方面的能力也会越来越受重视。
另一方面,行业也需要认识到这一事件中所体现出来的消费者偏好的变化。《黑神话:悟空》定价268元,与海外传统3A游戏相比处于偏低价位,与“氪金”抽卡类游戏相比更是堪称平民价位。这相当于所有玩家付出一笔相同的不算高的成本,就可以享受到同样的高质量的游戏内容,参与到内容的共创中,这与之前的游戏是很不一样的。它这么受欢迎,也体现了消费者对于这类国民游戏的偏好在提升。从这个角度来说,即便不是《黑神话:悟空》,也会有其他游戏成为这样的破圈产品。这款游戏不能说是引领了行业,更多应该说是代表了行业趋势的变化。
Q3:《黑神话:悟空》上线后,A股市场情绪也被点燃,游戏、传媒板块多只相关概念股出现阶段性上涨。A股相关板块未来的投资价值如何?
回答:A股相关板块后续依然会回到长期投资逻辑。
长期来看,A股游戏板块目前的估值处于低位,普遍在10-12倍PE水平,因此后续有一定估值修复的机会,但可能不会是集体性的修复,而是会有一定分化。除非未来出现一些行业性的大变化,比如游戏玩法上出现大的创新,才会使得行业整体的景气度重新往上走,但目前来看这种情况发生的可能性较低。只能期待AI的发展能否带来游戏技术上的革新,对游戏行业带来一些积极影响。
未来游戏行业的投资,可能更多还是要寻找结构性的机会。一个值得关注的方向是拥有“长青游戏”产品的公司。现在已经有一些公司出品了很多游戏,其中有一部分产品在长期发展中不断迭代更新,形成IP,就会成为“长青游戏”。这类公司能够长期留住用户,保持相对稳定的游戏收入。
另一个值得关注的方向是具有全球竞争力的游戏产品。《黑神话:悟空》这款游戏在全球范围内引发关注,可能也代表了未来游戏行业的一个发展方向——产品不仅要获得国内消费者的认可,还需要走出去,获得国外消费者的认可,才能证明这一产品的成功。中国游戏的出海其实已经在进行中了,我们在很多海外市场的份额已经在20%以上。如果在全球化的基础上,还带有一些精神消费属性,就更加值得长期关注,有点类似于日本90年代的漫画、动画产业诞生一系列IP的过程。
Q4:接下来,会不会有下一个类似的现象级国产游戏出现?
回答:下一个现象级游戏,我预计应该不是与《黑神话:悟空》特别类似的产品。从产品类型来看,《黑神话:悟空》是一款单机游戏,而目前行业发展更加侧重跨端产品,即PC端、移动端、PS端同步发行的产品,不再依附于某一个单一终端,海外已经有这种产品出现了,比如《Apex英雄》。其实跨端也只是一个形式,更重要的还是要塑造内容,内容足够强大才能支撑跨端。
另外,在商业模式上,《黑神话:悟空》是单次收费模式,行业目前更加偏向GaaS(Game as a Service,服务型游戏)模式,这种模式将游戏产品作为一项持续,在不断更新和改善过程中收取服务费。
下一个爆款产品可能会是上述两个方面的复合体。目前一些国内游戏厂商也在储备类似的产品,但后续是否能成功商业化还有待观察。
$兴全沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|007230)$
$兴全沪深300指数(LOF)A(OTCFUND|163407)$
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$兴证全球品质甄选混合A(OTCFUND|018868)$
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