慢牛”背后是“真熊”的悲观预期，成为不平静周末中一股绝非主流但也不容忽视的声音。
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当前市场中的“一九”现象固然与目前市场以存量博弈为主，新增资金入场并不充裕的大背景有关。但有限的存量资金为何集体选择“弃九取一”，抱团白马蓝筹，而不是寻找一些性感热辣的“热点题材”自娱自乐，这本身就蕴含着丰富的信息。
拒绝认识当前“一九”现象揭示的市场特征，而以传统的“牛熊论”框架生搬硬套，只能是缘木求鱼。
纵观A股市场历史上的数轮牛熊转换，其背后的核心逻辑往往与市场流动性的多寡高度相关。这也使得相当一批人养成了以供求关系定义“牛熊”的习惯。当市场流动性充裕，权益资产供小于求时，整个A股市场便无论良莠鱼龙，在牛市盛宴中鸡犬升天。而当市场流动性出现收紧，权益资产供过于求时，人们便习惯性地从供求关系求解，或呼吁“国家队”救市，或呼吁“IPO暂停”，无非就是要求多灌点水，少发点面。
如果说资本市场上确实有过“风口上的猪也会飞”的时代，只要是牛市，各个板块轮炒一遍，但今后，这样的景象恐难重演！
中国经济正处于转型过程中，中国资本市场同样处在转型过程中。加大改革开放的力度，必然对资本市场产生深刻的影响。纵观海外成熟市场，“二八”可能成为常态；一荣俱荣、一损俱损的时代，可能一去不复返！
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未来，价值投资一定是市场的主流；低估值的好公司也总有一天会被市场所认识。而无法持续创造价值的企业，即使有再多唬人的故事，炫目的财技，也难逃被市场遗忘在角落中的命运。
当然，在经济转型的过程中，没有哪家企业能够注定长盛不衰；也一定会有大量新兴企业抓住机遇脱颖而出。这样的企业可能就在当前A股市场估值偏高的板块中。如果有些企业目前正在“一九”行情中遭遇错杀，那真正了解这些企业价值的投资者而非投机者，又有什么可抱怨的呢？这样的市场环境不正提供了逢低买入的好机会吗？
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把盈利寄托于发现价值，而不是猜对牛熊，赌对供需节奏，这才是当前“一九”行情背后的真正逻辑。
如果回头看得远一些，我们不难发现，市场常常存在一种奇特现象：赚钱时都认为自己牛，亏钱时抱怨市场不好。年初，有人抱怨新股发行速度过快打压市场；年中，又有人抱怨一线监管撂倒热点题材挫伤人气；他们为打击内幕交易叫好，却又因为追涨的妖股失败而咒骂。
小燕子6000万放51倍扛杆收购上市公司，人人喊打。但针对资管业务存在的多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题的资产管理业务统一监管政策，又岂能视作“利空”？
市场涨跌自然有其内在规律，但万变不离其宗，即宏观经济基本面。持股的信心也来源于对未来经济发展的良好预期。若看空未来，清仓观望，也是一种市场行为，无可厚非。只是，这个市场不会眷顾抱怨者