今天周六，下午带女儿去公园玩了，又更新晚了。
本周需要注意的指标有
1. 本周指数涨跌不大，估值也变化不大
PS：中证500PE处于新低位置，但不能简单的理解成低估，可以看下这篇文章《为什么中证500越涨估值越低？》
2. 融资融券余额本周流出，我注意到近一个多月，融资融券余额一直在上下震荡，没怎么增加
3. 北上资金本周也小幅流出12亿
4. 10年期国债利率持续下降，昨天利率2.82%
指标小结：
这周指标没有什么明显变化，注意到现在的利率不断下降。10月18日十年期国债利率还有3.04%，昨天就只剩2.82%了。
受益于利率下行，近期的债券基金及固收类产品的收益都很不错，很多平台或客户经理都喜欢用近1个月年化收益率来营销，大家要注意这个收益率是偏高的。不要当真，未来大概率达不到。
整体观点：
从整体看，目前估值水平依然处于正常偏低的位置，无论如何不是悲观的时候。
但还是有两句话希望大家记住
1. 低估，不代表就不会继续跌
2. 但是，下跌的时候，买基金亏钱，感觉投资的风险很大，但其实风险在减少，机会在增加。
关于估值高低判断，建议先看《高估了吗？》
关于估值和涨跌的文章，看《估值的秘密》
后续市场观点，可以看《聊下明年的行情》
01 | PE估值
PE口径问题请看《【建议阅读】茴字的几种写法：哪里的估值比较准？》 PE百分位问题《相同指数为什么不同平台的估值不同？》 PE的高低问题看《沪深300的PE高估了？》 《为什么中证500越涨估值越低？》
沪深300点位4954点，PE13.37倍，PE百分位54.73%。中证500点位7278点，PE18.45，PE百分位5.56%。
沪深300历史PE走势图
沪深300从2015年至今PE走势图
沪深300PE目前处于合理水平，近期有所反弹
中证500历史PE走势图
中证500从2015年至今PE走势图
中证500PE处于低位
02 | PB估值
一个比PE更稳定的估值指标
沪深300PB1.56倍，高于历史上45.5%的时间 中证500PB1.94倍，高于历史上16.2%的时间
PE和PB小结： 沪深300的绝对估值低，但相对估值高
中证500的绝对估值高一点，但相对估值低
春节后至今，中证500的表现显著强于沪深300
9月底至今，沪深300的表现显著强于中证500
03 | 破净资产股票
通常我们用破净资产的股票数量来反应熊市的恐慌程度，以及牛市的泡沫程度。
目前，本周破净个股由270略微下降到265家。
注：上市公司数量更新频率较低，主要是因为新股不断发行，导致破净个股占比被动减少，所以就不更新刚上市的公司了。
04 | 牛熊市间隔时间
目前看，2440大概率将是本轮熊市最低点，距离2013年的1849点间隔5.53年，处于合理的间隔区间。
如果看未来的牛市，现在距离上一次牛市高点过去了6.53年，现在是不是已经处于牛市周期中了呢？
也许“不识庐山真面目，只缘身在此山中”
05 | 融资余额
融资融券开通较晚，无法与历史熊市低点对比。这个指标用于对市场情绪的观察。
当余额上涨时，说明市场趋于乐观，借钱炒股的人变多。 融资余额下降时，说明市场趋于悲观，都在还钱。
3月25日余额15078亿
6月30日16281亿
7月29日16483亿
8月26日17058亿
9月29日17054亿
10月28日17005亿
11月4日16972亿
11月11日16991亿
11月18日17019亿
11月25日17212亿
12月2日17249亿
12月9日17225亿
12月16日17328亿
12月23日17239亿
本周融资余额略有下降，最近一个月，明显感觉融资余额上不去了，在震荡
06 | 股市性感指数
这个指标看这篇《一个指标，判断市场估值水平》
盈利收益率：比如一个公司盈利是10亿，公司的市值是100亿，那盈利收益率就是10/100,也就是10%。换句话说，10%的盈利收益率代表如果用100亿买下一家公司，每年赚的净利润为10亿。
如果换算到指数上，则为指数相对价格的投资回报率。
10年期国债到期收益率：相当于无风险收益率
股市性感指数：沪深300盈利收益率除10年期国债收益率，可以理解为权益投资相对低风险收益的性感吸引力
10年期国债收益率2.82%，小幅下降
因成分股调整，沪深300盈利收益率7.48%，小幅提高
沪深300盈利收益率和10年期国债收益率的比值2.65，有所下降
但从上图可见，不管什么原因，当该数值大于3时，无一例外都是绝对低位！
而在熊市低位震荡时，该数值的上下区间大约在2.5-3.5之间。
而在1.5倍之下时，毫无疑问就是高估了。低于1倍，就是进入泡沫区间。
目前该值为2.65倍，还处于相对低估震荡区
07 | 证券化率
证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率（各类金融证券总市值与GDP总量的比值），实际计算中证券总市值通常用股票总市值+债券总市值+共同基金总市值等来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。
证券化率俗称巴菲特指标，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
A股市场发展的时间不长，早期处于从无到有的阶段，近10年证券化率才有参考价值。 目前证券化率96.4%，证券化率持续提高，现在已经不在低谷区了，并在不断新高中。
这个指标终有一天会提高100%以上的，证券化率没站上100%，算什么牛市？
08 | 北上资金
从2019年以来，北上资金和上证指数有非常强的关联性。
本周圣诞节，外资净流出12.21亿
09 | 新增投资者数量
上图为中登公司每月公布的新增投资者数量
新增投资者数量很高的话，说明开户的人挤爆了证券公司，反映了市场情绪十分火热，散户集中入场。开户人数少的话，说明市场还没到狂热期。
2015年4-6月牛市高点时每月新增数量为497万，415万，464万。
今年1月份，新增投资者人数209万
今年2月份，新增投资者人数160万，有所下降，不过2月是春节，目前看正常
今年3月份，新增投资者人数247万，相比1月份大幅提高
今年9月份，新增投资者人数161万，有所回落
今年10月份，新增投资者人数97.72万，大幅回落，不过10月有长假因素
这是一个很值得观察的指标，开户越多，代表了居民存款搬家入市的节奏越快。开户减少，代表存款搬家速度下降
10 | 新发行基金
上图为2014年5月至今新发行的股票型+混合型基金的募集份额。
如果募集规模暴增，说明投资者踊跃入市买基，市场行情十分火热。
可以很明显的看出，今年新基金募集规模明显上了一个台阶，从去年每个月募集不到500亿，猛增到1000-1500亿区间。
新基金募资金额是市场的纯增量资金，非常值得注意！居民存款搬家资金正在跑步入场。
2021年5月，股票+混合基金募集规模803亿，相比4月份进一步下降
2021年6月，股票+混合基金募集规模1634亿，相比4月5月明显上升！
2021年7月，股票+混合基金募集规模2086亿，继续提高！
2021年9月，股票+混合基金募集规模1004亿
2021年10月，股票+混合基金募集规模768亿
11 | 证券指数
【行业指数】牛市风向标券商
券商是牛市风向标，从去年最低点466起算，到前期最高点1054，已经翻倍不止。
昨天的指数收盘点位是859，看图说话，现在是远未到上一轮牛市的水平。
12 | M2月度同比增长
所谓流动性和放水，最直观的代表指标通常为M2同比增速，代表了市场上的流动性宽松和紧张程度。
2020年M2同比增速在10%以上，10月份为8.7%，11月8.5%
注意：投资有风险，入市需谨慎，以上内容不构成任何投资建议，根据个人投资策略进行决定。
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