目前用PE看估值高低是主流。
因为投资股市，买的是股票。股票代表的是背后一家家实体企业。股价是实体企业实际经营业绩的体现而已。
PE反应的是上市公司市场价格和公司盈利之间的关系。
用PE来判断估值，能更直观的反应企业利润所对应的价格。所以我们作为投资者也会更关注PE的变化情况。
比如AB两家公司2020年的盈利都是1亿元。A公司市值有40亿，对应PE40倍；B公司的市值只有10亿，对应PE10倍。如果从PE的角度看，会认为A公司的PE估值比B公司高
但PE也有缺陷。特别是近两年，因为疫情的影响，很多公司的经营受到大幅影响
比如万达电影，2019年的营业收入154亿，2020年下滑到63亿不到，但2021年就已经扭亏为盈了
比如南方航空，2019年的营业收入1543亿，2020年下滑到925亿，由2019年盈利25亿转为巨亏110亿
比如宋城演艺，2019年的营业收入26亿，2020年下滑到9.03亿，利润由2019年的13.65亿变为亏损17.67亿
像这些企业，利润大幅下滑波动，会导致企业自身的PE失效。
同时作为指数的成分股，还会使得指数的总净利润大幅下降，导致指数的PE上升。
我们如果在判断估值时，用这种被“抬高”的PE，去和历史上正常的PE对比，就会觉得当前的估值“太贵”
但我们都知道，新冠疫情只是阶段性影响，以上这些因疫情而利润受影响的公司，等疫情结束之后，企业盈利也必然会恢复。
当企业盈利恢复，PE也自然会恢复，估值又会变低，恢复到正常水平。
因为盈利的波动性较大，所以导致PE的波动也更大，用失真的数据做决策，就有可能做出错误的决策。
而相比PE，PB就会比较稳定。
PE市净率反映的是上市公司市场价格和公司净资产之间的关系。
相比盈利的高波动，净资产的波动就小多了，不可能一年就把所有的老本给亏光吧。
所以在盈利短期剧烈波动导致PE失真的时候，用市净率来判断估值，会相对客观一点。
当前沪深300的PB1.55倍
上图为沪深300的历史PB走势
我们可以很直观的看出，今年PB阶段性高点是春节前后，横向对比的话，当时的PB水平和2018年3500点相当。也就是说，即使今年就是熊市，熬一年，明年肯定也会变好。
而近期经过回调之后，PB出现了较大幅度的下降，现在更不可能是高点了。肯定不可能是牛市泡沫的PB估值，甚至都不算高估。
总的来说，现在疫情还未完全结束，上市公司盈利也还在恢复中，指数的PE相比正常年份，还是会有一点偏高的。相比而言PB的参考价值也许会更大一点。
