张翼轸《不炒股只投基》读书笔记第八篇

部分读者对于定投的“抄底”作用不够满意，觉得每次都是同样金额，行情大跌时抄底资金有限很不给力。这确实是定投特别是定投长期执行后的一个弊端，因为存在成本钝化因素，定投本省是无法根本解决这个问题的，今天介绍一个方法可以满足部分小伙伴的抄底需求，那就是动态平衡。

定投钝化问题

为了方便大家理解，我们先来说说定投钝化问题。其实这个很好理解，假设你每月定投2000元，那么开始定投的第一个月你投入了2000元，待到第二个月定投时，如果恰好股市在上次定投后下跌比较多，那么你这次投入的2000元对于第一个月投入的2000元（现在可能因为下跌只剩1800元了），就可以达到较好的拉低成本的作用。

但是随着你定投时间的推进，比如在你定投两年之后，你投入的总金额达到了48000元，这时候每月投入的2000元对于已投入的48000元，拉低成本的作用就笑了很多。定投的时间越长，单笔定投拉低成本的作用就越钝化，这就是定投的钝化问题，也是部分小伙伴对定投抄底作用不满意的原因。

那么如何破解这一难题呢？这时候就需要引入动态平衡的方法了。

动态平衡法

动态平衡的方法，来源于资产配置理论。首先你得有一定的资产配置，比如一部分股权类资产、一部分债权类资产，想必有小伙伴听说过“100法则”，就是说假如你现在35岁，那么就可以配置65%（100减去年龄）的股权类资产，剩下的35%可以配置固定收益类资产或者债券类资产。

有了上面这样的资产配置之后，如果你的股权类资产是通过定投股票型基金来配置的话，就可以让你在基金定投之外始终保持一定比例的资金，可以用于特殊时期对股市进行加仓或抄底了，而且这部分用来加仓的资金不像定投那样会随着时间的推移而占比减少。

举个例子或许你就更容易理解了，假设你经过几年的积累和资产配置，现在总共积累了10万元投资资产，按照70:30的比例配置股权类资产7万元、固定收益类资产3万元，忽然不幸遭遇暴跌行情股市在短时间内跌去20%，那么股权类资产就缩水至5.6万元了，我们且假设固定收益类资产保持不变（忽略收益）还是3万元，那么现在你的总投资资产就减少到了8.6万元，这时候股权类资产占比有了显著下降。

这时候我们就可以做一次资产的动态平衡，将股权类资产的比例重新恢复到7成，简单计算可知需要买入8.6*0.7-5.6=0.42（万元）股权类资产，而这4200元钱从哪里来呢？就是卖出固定收益类资产获得的。

一句话总结

动态平衡法，就是使我们始终保持一定比例的资金在固定收益类或者债券类资产上，而当市场行情下跌较多时，我们可以通过减持固收类或债券类资产，获得相对较多的资金用于加仓股权类资产，从而有效克服单次定投的钝化效应。

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