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发表于 2021-06-18 17:33:04 股吧网页版
固定收益增强类的基金年均收益是多少?注意事项有哪些?

  随着银行理财产品打破刚性兑付,不能做业绩承诺,很多固定收益类的产品,做成了有业绩比较基准的产品了。比如,以货币、逆回购、债券为主的基金产品,持有一年,未来业绩比较基准是3.8%,超出的部分如何分配,等等。如果达到了4%,超出的部分如何利益分配,都有合同约定。此类固定收益类的产品,底层资产中很多是用了摊余成本法,平滑基金净值。如果投资者要收益高些,又要稳定,那么需要在固定收益类的基础上,再做一些权益类的增强了。


  这是市场中的固定收益增强类的产品,比如把八成债券和两成股票作为底层资产,此类产品的波动小,稳定性要好于纯股票型的基金,要差于纯债券型的基金。因为有了权益类的资产,这类产品是无法全部进行摊余成本法,平滑基金净值的。那么,这类产品的预期收益是多少?注意事项有哪些?




  我们来拿一只优秀混合型基金和一只纯债券型基金举例,如图,20%仓位的兴全趋势基金和80%仓位的招商双债基金。从2014年至2020年,兴全趋势基金累计收益是319%,年化收益率是23%;招商双债基金累计收益是60%,年化收益率是7%。按照基金合同约定仓位进行配置,组合可以取得七年翻倍的收益,年化收益率正好是10%。


  以八成仓位的招商双债打底,两成仓位的兴全趋势增强的组合,年年都是正收益。其中2016年、2018年权益类的品种收益是负数,而组合取得了比较少的正收益。当然,如果遇到2008年那种极端情况,组合也会是负收益的。但是,过去几年收益差,未来几年收益会好很多;过去几年收益好,未来几年 收益会差很多。这也是我们需要注意的事项之一。


  因为无论是股票还是债券,都是会有波动的,只是债券比较稳定,所以用来打底,但是股票遇到极端的情况,比如这一年股票指数下跌了一半,那么债券打底的组合的收益率很可能是80%*6%+20%*(-50%)=-5%。 然而,后面几年的收益会好很多了。同样,比如这一年股票指数上涨了一倍,那么债券打底的组合的收益率很可能是80%*4%+20%*100%=+23%。然而,后面几年的收益会差很多了。


  平均收益而言,债券类的基金是5%,权益类的基金是10%,那么80%*5%+20%*10%=6%左右。表格中的年化收益率是10%,是因为2014年是牛市的起点,也是因为兴全趋势是优秀基金,虽然是优秀混合型的基金仓位不足,但是收益率比较高。权益类的品种,我们可以用兴全牛基组合、中欧超级明星组合、优秀指数基金组合等作为底层资产,债券类的品种,我们可以用纯债基金组合、优秀债券基金组合、我要稳稳的幸福组合等作为底层资产。


  最后总结一下,固定收益类增强品种的年均收益率是6%左右,每年收益的正常范围在0%至15%左右,遇到极端的情况下,可能0%以下或者15%以上,但是未来几年会收益很高或者收益很低。


  注意的事项是要理解均值回归。表格中最近一年的收益率是一成左右,是要理解到收益是最近的牛市带来的,过去的收益不代表未来的收益,如果未来一年是熊市,收益率低甚至是亏损,你还会不会坚持。如果能够坚持,最好能够有稳定的收益的配置,那么你是适合配置固定收益增强类的产品的。

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