几乎和今年盛夏同时到达的，是刷爆线上线下朋友圈且收获了暴风骤雨般好评的电影《我不是药神》。至于电影究竟有多火爆，随便翻看一下各类公号自媒体，可谓“无药神不社交”。

就像很多影评所归纳的，这部电影之所以既叫好又叫座，抛开演员原创群体的精湛演技来说，还包括：

第一是主题改编自真实事件，扎根社会现实，以情感打动人心，以提问引发思考，以法、理、情的多重困境，甚至是难以化解的伦理悖论，触发人们讨论甚至争论的热情。

第二是聚焦于医药、看病这类具有最广泛社会基础的主题，“谁家还没有个病人”戳中社会泪点。

聊完这部“拍摄得很真诚”的电影，我们聚焦的话题再转移到投资上面来。

就像上周关于上半年的投资总结报告所汇总展示的，医药生物板块成为上半年A股表现最具亮点的主题之一，在市场各大重要指数下跌大多超10%的背景下，医药股却逆市上涨，成为大赢家。根据Wind数据，在医药生物板块中，仿制药指数上半年累计上涨27.97%；创新药指数紧随其后，半年累计涨幅为4.32%。

受益于医药生物板块上半年的逆市良好表现，申万菱信旗下的被动指数基金：

申万菱信中证申万医药生物指数基金（163118）也表现突出：

申万菱信中证申万医药生物指数基金

（基金代码163118）

2018年上半年回报率

7.68%

同类排名

6/231

数据来源：银河证券，截止2018.6.30，同期业绩基准为7.55%；同类基金指银河证券“标准指数股票型基金（A类）”

附：申万医药生物指数基金成立以来业绩与业绩基准走势对比

来源：Wind，2015.6.19-2018.6.30

关于医药生物主题的投资价值，相信大家都不会其长期投资价值产生动摇，因为从长期趋势来看，消费升级叠加人口老龄化，是医药生物板块长期投资的核心驱动力。我国已经进入人口老龄化，刚性需求的治疗性品种将通过挤压不合理用药带来的腾挪空间而加快崛起。另一方面，消费升级促发医疗服务、品牌OCT、高端快消品等相关细分领域保持较快增长。

但站在当下，在上半年医药生物板块相比主要市场指数已经收获超额收益且整个市场走势尚存不确定性的时点上，是不是可以继续pick医药指数基金？

下面不妨我们对于这个板块继续进一步的剖析、解读。

上半年医药生物板块为何“涨声不断”？

给中国未来经济增长带来的不确定性，以及经济去杠杆过程中对周期性行业带来的短期阵痛，使得医药板块成为相对安全的避风港，这或许也是年初以来医药板块相对收益明显的一个重要原因。

如何看待近期医药板块的调整？

自6月以来，医药板块整体出现较大调整。首先是行业增长数据出现一定回落（2月累计利润同比37%增长回落至4月累计利润同比16.40%增长）；再次，随着医药板块跟随整个市场的调整，目前医药指数基本上或已调整到位，之前过高的行业增长预期也得到了修正，而且此轮调整中的核心主流品种并没有出现较大调整，也反映出主流机构对板块长期成长预期的稳定性。

从短周期来看，目前行业中报增长趋势确定，估值整体合理，三季度的估值切换行情可期，唯一需要关注的是国家医保局政策对处方药所带来的不确定性，该政策预期在年底会逐步明朗，届时对于高度依赖医保的处方药企业需要关注，会有回调的风险。

展望医药生物板块后续机会？

从长周期的角度，或可继续看好外需减弱背景下国内医疗健康行业成长的确定性。从日本1990年后至今医药指数相对日经225的巨大超额收益（超过约110%的超额收益）来看，充分体现医药的防御性和逆势下的进攻性，中国的医药市场是一个高度分散化的市场，所以中国的医药企业小而不强，但是中国的医药市场背靠14亿人口的需求，未来是一个市场不断集中的过程，中国将会在各个专业治疗领域诞生1000亿级别的公司，目前阶段是辨识度相对比较明确的阶段，赛道已经非常清楚，运动员的潜质还未真正展现，医药生物投资依然正当其时。

最后再做个提示（an~li）：

看好医药生物板块后续投资机会，可继续关注

申万菱信中证申万医药生物指数基金（基金代码163118）。

关注理由1：基金的跟踪标的指数（中证申万医药生物指数）涵盖行业所有二级子板块（化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务），有望受益于医疗大健康产业升级带来的整体性投资机会。

关注理由2：相比其他同类医药指数，本基金追踪标的指数覆盖100只医药生物核心股票，相对于医药生物行业的总市值、自由流通市值占比均超过，净利润占比更是超75%，对医药生物板块更具代表性（数据来源Wind，截止2018.6.30）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。购买基金前请详阅基金合同等法律文件。

相关话题：#医药基金投资指南（干货收藏版）#