现在很多走上指数基金投资道路的小伙伴都知道在交易之前查看一下指数估值表，从而为自己的买卖寻找一个客观的标尺，而大多数指数估值表都是按照指数的市盈率或者市净率来为各个指数提供估值，判断指数是处于低估、正常还是高估的。

而格雷厄姆认为，用每股股价除以每股收益的市盈率，而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只股票的盈利收益率是2.5%的实际意义，要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。盈利收益率的概念更加科学，也是一个更合乎逻辑的分析方法。

格雷厄姆希望股票投资的盈利收益率能够达到利率的两倍，而这个利率也就是我们常说的无风险收益率，一般可以用十年期国债收益率来代替。也就是说当股票的盈利收益率与十年期国债收益率之比大于2的时候，格雷厄姆就认为这个股票是值得投资的，这个时候股票的投资价值要远大于债券。

后来者也把“盈利收益率”与“十年期国债收益率”之比称为“格雷厄姆指数”，我们通过一个市场或者某个指数的“格雷厄姆”指数可以方便地判断当前市场或者指数的投资价值，当格雷厄姆指数大于2时，我们就可以认为当前市场是值得投资的。

上图中蓝色线条是中证全指的格雷厄姆指数走势图，橙色线条是中证全指指数点位走势图，我们可以用中证全指来代表整个A股市场，那么当中证全指的格雷厄姆指数大于2的时候，就可以说整个A股市场都是具有投资价值的，这个时候股市的投资价值要远远大于债券。

行动派用绿色方框圈出了历史上中证全指格雷厄姆指数大于2的区间，可以看到在这几个区间内中证全指点位都处于相对低位。上图中紫色方框圈出的是最近这段时间中证全指的格雷厄姆指数再次进入大于2的区间，这也说明现在的A股是具有投资价值的，在很多人不断增加债券基金占比以分散投资风险的时候，股市的投基价值也在不断增加。

当然，正如历史上中证全指格雷厄姆指数大于2的几个时间区间一样，没有人知道这次会马上就迎来一波像样的行情，还是说像最大的那个绿色的方框一样要经历几年漫长的震荡才能迎来牛市。我们只知道现在的A股是具有投资价值的，长期看是很值得布局的。

下面来看今天的均线定投情况，先看须知：

然后送上行动派整理的最新均线定投表，供小伙伴们参考。

中证白酒依然处于均线第一档止盈标准之上，有需要的小伙伴事情自主止盈吧。

接着看行动派均线定投实盘组合情况，昨日组合净值是1.0190，昨日涨跌幅为 0.42%，组合净值继续在1以上晃荡。

今天行动派均线定投实盘组合无操作，提前祝小伙伴们周末愉快！