最近一段时间,大家都在讨论中国的核心资产,以及如何投资核心资产。
在以往大家的印象中,关于A股核心资产的表述,脑海中最先蹦出来的是沪深300和上证50这样的大块头指数。但除了这两个最为大家熟悉的宽基指数之外,其实还有一只宽基指数中证100,只是知名度低一点。
因为沪深300和上证50成立的时间相对较早,分别是2005年和2004年,而中证100的发布时间要比沪深300晚一年,直到2006年才出现。
上证50和沪深300作为我国核心的两大宽基指数,在一定程度上来说,它们的出现更多是自上而下的。比如说,沪深300是为了反应A股整体市场表现而推出的,是第一只跨市场的指数,由上交所和深交所共同推动制定完成的。
正因如此,也就相对更容易得到监管层的支持,因而无论是推出创新的产品,还是配套的衍生产品,常常都将它们作为首先考虑对象,毕竟是“亲儿子”。比如说第一只ETF产品,就是跟踪上证50指数的华夏50ETF,也是规模最大的ETF产品。
由于上证50和沪深300有较强的代表性,因而常常被媒体用来报道市场的表现,出镜率自然也就比较高,自然而然也就被投资者所熟知。
而由于知名度高,相对容易被投资者接受,基金公司在发行相关产品时,也就不需要花费太多的精力和资源,因而跟踪这两个指数的产品也就较多。沪深300是当前所有指数里面,跟踪产品最多,而上证50也有10只跟踪产品(除分级产品)。
然而中证100由于成立时间更晚,被媒体宣传的也少。另外其发布主体是中证指数公司,更多的是市场行为,而非自上而下的政策推动,被监管层关注、扶持的也较少。其次,由于知名度并不高,当前被跟踪的产品也少,基金公司也很少发行对标的指数产品,而且当前已发行的产品规模也并不大。
沪深300和上证50由于发行时间早,得到政策扶持,同时发行产品也多,也常被媒体所追踪报道,在多种因素的作用下已形成良性发展。而中证100相对于前两者而言,各种因素均处于弱势,因而被大家认知的较少,各家基金公司发行的产品也较少。
这其实就是先发优势。
而近期,之所以又被基金公司重新关注,发行的产品数也多起来了,也仅仅只是由于沪深300、上证50、中证500等宽基指数太过拥挤,竞争激烈,新产品很难突围做大,因而围绕以竞争相对小的中证100发行产品。
这对于我们来说是好事情,因为有更多的选择,投资工具也更丰富。
如果从质地上来看的话,其实中证100与沪深300和上证50是比较类似,差别并不是很大,也都是从沪深A股里面挑选出的大盘蓝筹股。
根据中证指数官网公布的编制方案来看,中证100是从沪深300里面筛选出市值前100名的个股组成成分股。因而与沪深300相比的话,他们可以说是同宗同源的,只是其筛选出来的个股市值要更大,但具体质量如何并没有约束。
而与只有单市场的上证50相比,中证100的成分股包含了上交所和深交所两市的成分股,相对来说更加全面,也更能代表沪深A股大市值个股的表现。 股息率和ROE也是非常的相似,差别并不是很大。上证50、沪深300和中证100的ROE都是在11%左右,而股息率的话,上证50要高一点,为2.78%,另外两者都是在2.4%左右。
虽然在编制上面有一定的差异,但从收益上来看这三者也非常的相似,或者说差异并不大。从20006年5月份以来,上证50、沪深300和中证100的收益分别为175%、190%和200%,可以说是非常的接近。
从分年收益来看,沪深300其实是更占优的。从2007年以来的13年间,其收益排在第一的年份有6年,上证50有5年,而中证100只有2017年和2019年这两年排在第一,其收益基本是在沪深300和上证50之间,大概有11年,可以说是“千年老二”。
在牛市期间,中证100的涨幅也相对要落后于沪深300,比如说2007年、2009年。
其实,中证100的收益从2007年以来,之所以能够超越沪深300和上证50,主要是从2016年以来的行情决定的,尤其是2019年的上半年,沪深300被甩的比较远。
从2016年以来,下面三大指数走势对比可以发现,上证50和中证100涨幅较好,而沪深300相对落后较多,指数走势差距逐渐拉开。
其实,中证100“千年老二”收益的逆袭,主要还是因为其成分股分布相对集中,其权重分布于100只个股上,而沪深300的权重却分布于300只个股。
从2016年以来,主要是大盘蓝筹股的行情,而2019年是消费白酒涨的高,也就是说只要组合中这部分个股持仓多、占比高,收益自然就不会差。这从中证100和沪深300前十大成分股来看,就可以看的更加清楚。中证100前十大成分股中茅台、五粮液、平安银行的权重要高于沪深300。
正是因为这种权重集中与否的差异,使得这两年中证100较大幅度的跑赢了沪深300。但其实这也是一体两面,权重过分的集中于蓝筹股,也使得中证100指数在过去的很长一段时间,都是跑输沪深300的。
所以说,权重的集中,既是良药也是毒药。
当在风口时,涨的好能脱颖而出;而若不对市场胃口时,跑输市场的概率可能就会比较大。
当然,有很多人问,中证100和沪深300这两个应该选那个,其实这两个差别并不是很大,成分股质地比较好,都是大盘蓝筹股,也是各行业的龙头个股,代表的是中国经济的核心。但是在选择上,个人更倾向于沪深300。
一是因为其分布更加均衡分散,弹性也更大,尤其在牛市的时候,涨幅要比中证100更大,而且过往分年收益来看,跑赢的概率更大。
二是因为均值回归,最近消费个股和蓝筹股涨的更高,中证100在这方面的权重较高,回落的风险更大,当然沪深300占得权重也不小,也是矮子里面挑高个而已。
三是因为沪深300知名度更高,未来无论是发产品还是现有产品规模的增加,沪深300应该都是占优的,获得资金亲睐的可能性更大。
当然,更主要的还是个人偏好,因为更加的熟悉。