A股行情火爆，让我们先来聊一遍A股唯一医疗ETF（512170）最新的调仓时间线吧~2019年12月16日，医疗ETF跟踪标的中证医疗指数（399989）进行了年内的第二次调仓升级进化！

说起药明康德，无疑是医疗健康企业的绝对明星，行业唯一全球龙头，医药行业的赋能平台型公司。药明康德全球化布局研发基地，服务规模超群。未来10年是医药行业高速发展的黄金十年，而药明康德所在的外包服务是所有细分领域中最被外界所看好的赛道！而药明康德也是医疗ETF跟踪标的指数中证医疗指数的第一大权重成份股，占比为9.74%。

创新药新时代，一体化赋能平台——药明康德（603259）

1、公司简介

药明康德成立于 2000 年，现已发展成为全球领先、国内第一的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式平台公司。公司提供从药物发现到商业化生产的新药研发一体化、全产业链服务；旨在帮助客户缩短药物及医疗器械研发周期，降低研发成本，提高研发效率。公司主营业务可分为四大板块：中国区实验室服务、CMO/CDMO 服务、临床研究及其他 CRO服务、美国区实验室服务。

中证医疗指数成份股一览

数据来源：Wind，截至2020.2.3（色块标识为第一大权重成份股药明康德）

药明康德起家于海外小分子新药研发服务，迅速成长为全球知名医药研发生产服务外包企业。2007年公司在纽交所成功上市，后于2015年完成私有化进行业务重整：生物药 CDMO 业务剥离后成立药明生物，于2017年登陆港股市场。小分子药物 CDMO 业务主要由母公司主体控股的合全药业开展，并于2015年在新三板上市，于2019年6月终止挂牌。2018年5月8日，药明康德在A股上市。母公司主体药明康德登录A H股市场，业务主要包括小分子研发生产、细胞与基因治疗 CDMO、医疗器械检测服务。

药明康德发展历程

数据来源:公司官网，公司公告

创始人股东掌握控制权。公司最初的创始人股东李革、赵宁、刘晓钟、张朝晖四人通过与多个股东签署一致行动协议，为公司的实际控制人。上市之前公司曾获得境内外共42家股东的鼎力支持，外资股东有17家，多个股东为国内背景雄厚的优质公司。目前李革董事长等四人控制公司27.76%的表决权。

药明康德股权及业务架构

数据来源:公司官网，公司公告

2、关键指标一览

截至2020年2月14日，药明康德的总市值约为1805亿元，总股本16.51亿股。

数据来源：Wind，截至2020.2.14

3、十大流通股东

截至2019年3季度末，药明康德的前10大流通股东持股合计占比37.57%。其中，香港中央结算公司占比2.77%。

数据来源：Wind，截至2019年3季度末

4、营业总收入及增长率（单位：万元）

截至2019年3季度末，药明康德的营业总收入为92.79亿元，同比增长34.06%。

数据来源：Wind，截至2019.9.30

5、归母净利润及增长率（单位：万元）

截至2019年3季度末，药明康德的归母净利润为17.65亿元，同比下降8.46%。

数据来源：Wind，截至2019.9.30

6、杜邦分析（单位：万元）

截至2019年3季度末，药明康德的ROE（净资产收益率）为10.11%，销售净利率为19.02%，资产周转率为0.37，权益乘数为1.43。

数据来源：Wind，截至2019.9.30

7、PE估值

截至2020年2月14日，药明康德的市盈率为86.40倍，对应PE估值历史百分位为96.27%。

数据来源:Wind，截至2020.2.14

8、PB估值

截至2020年2月14日，药明康德的市净率为11.36倍，对应PB估值历史百分位为84.85%。

数据来源: Wind，截至2020.2.14

9、纳入沪港通以来外资持股变动

截至2020年2月14日，药明康德的外资持股市值为114.81亿元，较2019年11月14日大幅增加了35.50亿元，增幅高达45%。

数据来源：Wind，截至2020.2.14

10、市场表现

截至2020年2月14日，药明康德2020年年初以来累计涨幅高达19.14%，同期沪深300指数下跌了2.66%。

数据来源：Wind，统计区间2020.1.2-2020.2.14

【中证医疗指数调仓重要提示】

2019年12月中旬中证医疗指数也进行了一次“大换血”，成份股由原来的54只变成了现在40只，变化比较大，前十大重仓股首次调入迈瑞医疗。具体情况如下：

中证医疗指数成份股行业分布

数据来源：Wind,截至2020.2.3

中证医疗指数成份股权重

数据来源：Wind,截至2020.2.3

（1）前十大成份股有重大变化

此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。

（2）龙头属性更突出

中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看“聚集龙头，科技为王”的属性更突出了。

（3）仓位更集中

2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。

（4）科技含量更高

在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的“数一数二”，也非常的具有科技含量。

【热点重要提示】

A股唯一医疗ETF（512170）3大热点关注：

热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。

热点No.2：高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。

热点No.3：良好的流动性。医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度持续提升，日均成交额近7500万元，后续表现值得密切关注。2019年四季度以来医疗ETF规模增幅高达500%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名！

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