对中美经贸磋商联合声明及其影响看法，抛砖引玉：合作则赢，对抗则输。中美贸易摩擦这个今年最大的变数以符合大家预期的方式落幕。尽管长期动荡和重构这个主旋律未变，但短期风险偏好将明显提升。被贸易摩擦中断的资产重估将回归原来正常轨道，一直到新的因素打破。新的因素之一是经济衰退，之二是美国超预期加息，之三出现新的影响中美关系的因素（毕竟中美博弈进入新的时期，解决不可能一劳永逸）。从大类资产类别看，股票和商品最优，股票里面成长创新最优，错杀的亲周期类板块有望修复。债券和黄金承压。债券在前期收益率下行40个BP之后将进入无趋势震荡阶段。

------华宝基金副总经理李慧勇

中美贸易紧张关系出现重大缓和迹象。北京时间5月20日凌晨，中美在华盛顿发布联合声明，双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华贸易逆差，增加美国农产品和能源对华出口，加强知识产权保护方面的合作。

贸易战风险骤降利好港股。虽然具体细节有待后续谈判进一步落实，但联合声明的发布表明中美两国贸易谈判取得重大阶段性成果，两国爆发贸易战的风险显著降低，美国原定于6月初将根据301调查对自中国进口的500亿美元商品加征25%关税的计划，很大概率或不会实施。此前压制港股市场情绪的中美贸易战风险因素消退，投资者风险偏好上升。

港股未来几个月有望震荡走高。目前MSCI China指数剔除美国中概股之后的前瞻性市盈率在10.7倍，显著低于历史平均的11.6倍市盈率。在中国宏观经济走势平稳的环境下，港股市场未来几个月将有望走出估值修复和业绩推动双重支撑下的震荡上升行情。

------华宝基金明星基金经理周欣