美林投资时钟是不同经济周期下大类资产配置模型。该理论用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）来刻画经济周期。根据GDP和CPI的表现，把经济划分为四个周期：衰退、复苏、过热、滞涨，如下图：

经济周期的四个阶段分别对应哪种投资选择？

1.经济过热期，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平，整个经济呈现出一片繁荣景象，就业率比较高。该阶段开始于经济周期的高峰之后，当经济运行到高峰期后，必然会逐渐走向衰落。对于企业而言，它们的生产能力的增长速度开始减速，逐渐面临产能约束，而且通货膨胀的威胁也开始显现。此阶段最值得配置的资产是大宗商品。

2.经济滞涨期，商品供给和需求均处于较低水平，导致价格停止下跌，处于低水平上。商品供给超过有支付能力需求的现象有所缓和，生产不再继续下降，失业人数也不再增加，但过剩商品还未完全销售出去，社会购买力仍然十分低下，社会经济呈停滞状态。通常在这种情况下，政府的宏观调控就会逐渐出现一定的效果，渐渐地减少社会恐慌情绪，从而让人们对未来的信心逐渐恢复，于是整个社会经济便在探底后开始出现回升的迹象。此阶段最值得配置的资产是现金。

3.经济衰退期，经济开始滑坡，由于需求的缩，商品供给大大超过需求，造成价格迅速下跌。经济增长停滞，大宗商品价格下跌，企业生产能力降低，大量失业，居民消费预期降低。此阶段最值得配置的资产是债券。

4.经济复苏期，商品的产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，经济开始回暖，消费者期望上涨，工业生产增长，企业盈利大幅上涨，价格也开始逐步回升。此阶段最值得配置的资产则是股票。