01

T-1日溢价风险

今年油气应该是一个备受关注的品种，也可以说是售卖方获利丰厚的基金。

从来没有哪类产品如原油QDII基金一样，越跌规模越大。

用一句话形容：一时抄底一时套，一直抄底一直套，最后割肉了还倒欠别人钱。

本来QDII基金是小众，生生逆势破千亿规模了，原油功不可没。

油气波动大，这是公认的风险，现在溢价风险也出来了。

直接投资原油商品的基金，场内都存在高溢价，尤其以原油基金和南方原油为最。

T-1日溢价率分别为：114.65%、109.6%（数据为估算，仅供参考）

如果你在场外持有份额，直接赎回的结果就是明明白白的亏，所以最好的结果转场内卖。

最近有不少人开始宣传转场，对溢价比较高的产品适合，溢价低的可能被直接打平，毕竟中间需要耽搁挺长时间的。

最后再啰嗦一句，原油还没缓过劲，多看看，别被隔了韭菜。

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02

主要市场指数估值

全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。

其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。

2020年4月28日全球主要市场指数估值数据

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。

03

长期的投资定位

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
• 动态平衡策略和资金网格化管理；
• 基金组合配置，对冲品种风险；
• 中长期投资，忽视短期波动；
• 中低风险策略下的投资品种；
• 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。