01

一季度原油基金腰斩

2020年3月会成为全球金融市场最有历史性意义的月份。

全球资产一起进入大落的状态，一季度道琼斯指数下跌23%，欧洲三大股市同期跌幅也有20%。

所以QDII基金的收益超9成都不好，如果说谁最不抗揍，应该就是原油了。

印象中，美股指数连续下跌，很多人觉得已经受不了，真刺激，那是没有跟原油对比。

看看国泰大宗商品复权单位净值暴跌59.88%，价格已经到了2毛钱。

易方达原油、华宝油气、南方原油、嘉实原油也都不遑多让，复权后的单位净值也都大跌在55%+。

确实短期内原油价格暴跌给了抄底机会，如果4月9日欧佩克会议达成减产协议，原油自然少不了一顿暴涨。

抄底行为不分对错，但我觉得这类大宗商品，形势复杂，大起大落的时候比较多，利用网格交易可能更适合，别把短期行为做成长期操作就行了。

当然，抄QDII基金的行为，也带出了一系列问题：

比如：不了解QDII交易规则、不会计算QDII基金的净值估算，甚至连LOF基金的折溢都搞不懂，直接买价格贵好多的同一基金。

总之，投资没有捷径，多了解一点总比当韭菜被割强。

目前华宝油气和广发石油场内的溢价率还有21%，纳指ETF、美国消费和石油基金的溢价率在4~7%，也不值得。

*温馨提示：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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02

主要市场指数估值

全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。

其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。

指数基金指引表：A股及外围88只指数及追踪基金指引（更新中…）

2020年4月8日暨

第704期全球主要市场指数估值数据

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。

03

长期的投资定位

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
• 动态平衡策略和资金网格化管理；
• 基金组合配置，对冲品种风险；
• 中长期投资，忽视短期波动；
• 中低风险策略下的投资品种；
• 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。