2023年一季度从整体看,体现为ChaptGPT、AIGC主题概念与广泛中小盘股票领涨,消费新能源煤炭等基金重仓股涨幅滞后的格局。期间中特估值概念有阶段性较好表现,但持续时间不长。其中特别关注ChapGPT、AIGC相关概念从一季度早期的中小盘上涨到3月底的相关大盘股上涨,体现出典型的机构加仓特征。目前能看到两点是,国内外普遍认为ChaptGPT带来了信息技术革命,是奇点时刻,未来大概率会形成产业趋势,因此尽管目前看不到公司业绩体现,但综合考虑产业趋势以及计算机板块过去几年持续表现较弱,市场仍愿意给较高估值;而另一方面,历年2-3月为财报真空期,主题股表现突出,而到4月份临近年报发布可能会逐渐转入以业绩为导向的风格,目前看尽管市场表现剧烈,但仍在日历效应可解释范围内。
本基金在操作中,无论从仓位管理还是选股结构上,均体现出相对保守的投资风格。在仓位层面,采用目标波动率策略,通过动态调整控制产品整体波动风险。在选股层面,投资风格偏向低估值盈利稳定的大盘蓝筹股。本报告期内,本基金增加了机械、通信、医药的配置,减少了房地产、家电、基础化工的配置。