尊敬的各位投资人，

你们好！

农历辛丑年即将步入尾声，伴随着欢腾的虎跃，壬寅之年缓缓走来。又是一年农历尾，阳历初，总会伴随着各种复杂的情感。斟酌再三想要表达的主题，总结为四个字，情比金坚。我想，这情中更多的是感恩，感谢你们的信任，让我们在过去这一年，能够完整地贯彻投资理念；感谢你们的支持，让我们在任何困难的时刻都有足够的底气；感谢你们的陪伴，让我们在投资的道路上并不孤独。

混合投资部，以大类资产配置为导向，依照风险收益曲线布局产品。有针对流动性管理需求的货币基金，有以利率投资为主策略和含转债投资的债基，也有含权益投资的偏债混合基金。自成立伊始，我们便以投资人的需求为目标定义产品，并尽最大的可能满足各类别投资人的风险收益诉求。

回顾2021年，新冠疫情的阴霾依然笼罩世界。A股市场演绎了极致的结构化行情，债券市场在信用收缩及货币宽松的背景下，表现出利率债震荡下行，而地产行业信用债频繁暴雷的冰火两重天。在这样的环境之中，我们的债券类基金取得了一定的投资业绩。

展望2022年，我们将面临更加复杂的内外部环境。美联储缩表进程接近尾声，加息计划逐步展开，我们面对的将是上升的美债收益率以及强势美元。这将对全球资本流动产生深远影响，从而带来更高的新兴资本市场波动率。国内则面临着地产投资增速下行带来的经济压力，如何有效的稳增长，是我们共同面临的难题。面对美联储加息进度的提速，以及逐步抬升的CPI水平，国内稳健宽松的货币市场条件还能维持多久，也需要引起足够重视。国内外的经济周期虽然错位，但是伴随着疫情影响的逐步减弱，这种错位也会在未来逐步收敛。国内权益市场将会面临指数层面的剧烈波动并且继续演绎结构化行情。中长期的景气赛道仍然是投资人关注的重点；PPI-CPI剪刀差收敛所带动的相关行业也将是结构化行情的重要一环。对于债券市场而言，信用债市场仍将面临多方面的风险挑战，而伴随着利率债收益率的进一步下行，收益率处在偏低水平，也将面临更大的波动率。

过去这一年，我们在研究和投资方面，做了很多新的尝试。首先，我们尝试用更加量化的方式去进行微观数据的分析从而推演宏观的结论，其次，我们尝试用更加系统化的方式对组合投资进行回撤控制。

我们希望用更加理性的方式去解读市场波动，适当放弃能力范围之外的盈利，努力获得量化框架中的超额收益。而所有的研究成果最终展现在了我们在2021年所获得的投资成绩单中。

2022年，我们将继续完善和改进量化分析框架与投资操作体系，力争在这个充满挑战的年份，再次给各位投资人交出满意的答卷。

不论何时何地，未来的时间还很长，我们要一起走的路，还很远。为了能够回馈每一位投资人对我们的情，我们做的还远远不够。我们会一直站在你们的角度思考，走在更趋完善自我的路上，因为我们相信，情比金坚。

金鹰基金混合投资部