【和信投顾：场内外资金风险偏好萎缩 ，关注防御性板块】
当前全球经济面临衰退风险，虽然各国央行相继推出空前的货币宽松政策，但宏观经济或难以避免的陷入通货紧缩的泥潭。另一方面美股上市的瑞幸咖啡财务造假震惊市场也砸了国内中金公司的招牌，其连锁反应可能形成一系列黑天鹅事件。面临外部环境恶化的压力，A股难以走出大的独立行情，近期指数的每一次反弹持续性都很差，场内资金在这种环境下已经被打的不敢轻易出击，场外资金的风险偏好也有明显萎缩。指数虽然已是跌无可跌，但筑底之路或将较为漫长，投资者应该有足够的耐心，避免高频交易追涨杀跌带来不必要的损失。板块方面可以持续关注兼具防御性优势与业绩支撑的券商板块，而消费板块、新基建随着国内各项财政刺激政策的密集落地也具备明显上涨弹性。