昨天有不少朋友在转一篇文章《我是如何通过我的专业知识在美股亏死的》，大意是作者对SaaS领域非常熟悉，对今年热门的两只股票看走了眼，包括巴菲特加持的Snowflake和最近的两周翻倍股Palantir，而且劝了一些朋友不要买，各种专业的分析，结论是专业会阻挡人发财，因为泡沫可能会很夸张。

转这篇文章的人多半会认同美股现在的泡沫很严重，都是吃瓜群众等崩的心态。

这个问题略微推敲，其实涉及到投资一个比较根本的方面，我们投资赚的到底是什么钱？

如果两句话说不明白赚得是什么钱，可能就还没想透，也很难有所谓的投资体系或者系统。

过去调研几百家私募的经验，特别熟的会把自己赚什么钱说的很简单直白，甚至有几个朋友给我复盘了从入行开始到管几十亿的历程和得失，从他们身上受益良多。

初次见面调研的私募，通常就比较虚了，尤其是没有见到真正决策的老板，跟市场的人和研究员聊，不少都是天马行空的风格，说到经历就是高盛大摩，不然也是MIT和CMU，一问策略那各种独特因子挖掘，机器学习都是小儿科，还有说深度学习，什么核物理用的blabla，最夸张的是在一个茶楼里给我们讲了一个小时的物理凝聚态模型，实在是水平有限听不懂这些。

回到开头说的专业知识，到底对投资有没有用？

我认为大多数人都是没用的，因为把长期趋势、市场逻辑、情绪驱动、随机波动放在一起，能够区分开来找到自己定位是很难的事情。

不要说专业知识用处不大，今年行情的大起大落，听到了几个“故事”，有些公司的管理层因为太了解自己公司的情况，都割肉在了很低的位置，转过身来股价就翻了N倍，越了解真实情况越可能看不懂。

当然专业知识不可能完全没用，现在的公募私募招研究员都喜欢有产业背景，和相关科研经验的人，就是为了能够深入去看一个行业、一个公司的深度价值和未来。

我总结了投资可能赚的五种钱，排名分先后。

第五种是做纯粹的波动，在商品期货和美股这样可以T 0交易的品种上常见，交易员不太看基本面，只用经验或者市场偶现的一些固定模式来超短线盈利，在A股上也有一些，但是限制还是很多。

这样的策略最大的问题是没有容量，游走在合规边缘，但是做得好的收益率是真高，如果不考虑规模，单纯看风险调整后收益可以秒杀所有其他的策略，高频量化也属于这一类，可以算是把握随机中的概率优势。

第四种是跟随情绪，这种没太多可以说的，可能囊括了80%的投资者，先进者赚后进者的钱，当然包括大家说的游资和庄家，属于是制造情绪的人，更容易赚钱，像最近很火的蔚来理想小鹏，情绪起来的时候不能试图用行业和公司基本面去分析，只能跟随，或者更好是旁观。

第三种是交易逻辑，市场有效性的驱动力，是大家都相信某个逻辑的时候，那么增量的信息出来需要得到反应，比如开头提到的文章中说，不能理解Zoom为什么能有1300亿美元的市值，甚至超过IBM，我也理解不了，只有给孩子上讨论班的时候用过几次，但是不妨碍我们理解，Zoom是市场对疫情信息的一个反映通道，辉瑞出来数据那一天大跌17%，一旦疫苗的负面信息出来，或者美国的新增确诊继续创新高，Zoom还是会涨。

做交易逻辑是以投资为职业的人日常工作，如果看不了太长，总要理解市场在博弈什么。

第二种是投资公司，看上去大家买股票都是在干这件事情，但实际上这比前面几种要难得多，去理解一家公司的商业逻辑，行业未来，是不是好的管理层，产品是不是受欢迎，大家常说的护城河，公司发展战略等等，如果不能深入研究，浅浅的看一眼都只能有个很粗的概念，所谓的专家可能只是雾里看花。

真正要干好这件事情，不仅仅需要专业，还需要足够的资源、人脉，以及更重要的钱和时间，只有具备足够规模的机构，才能做好“时间的朋友”，“找到”和“拿住”两个字都足够难。

第一种是融入历史，投资哪家公司其实不是那么重要，这样的投资是看到一段历史进程中，人类生活生产方式的变迁，通过投资代表性公司成为历史的一部分，除了典型的巴菲特老爷子以外，有一些主权财富管理机构也是类似的思路。

叨叨这么多，也为了时刻提醒自己和团队的伙伴，能力圈之外的事情不要做，甚至不要想，把市场的走势剥离开，赚其中一点就很好了，共勉。@天天精华君