“巴菲特建仓指数的本质是定时不定额的建仓模型，是最适合家庭理财以及小白的定投及一次性资金投资模型“建议大家阅读2019年11月以来的历史文章。
我们接上篇继续聊~
有读者问，现在我们平仓了，你是不看好市场吗？下一步我们什么时候再次入场？
我们是周期派，自然要用周期派的方法来研究。
之前，我们讲过，一轮债务周期，我们需要研究和了解三个方面，加杠杆的过程，拐点的判断，降杠杆的过程。
最难的，就在拐点的判断，因为加杠杆和降杠杆一般形成之后比较有趋势性，拐点的判断就比较难，往往不同的分析师，不同的见解。
我们简单讲一下加杠杆的过程和相对应的资产表现：
什么叫杠杆？
杠杆就是金融资产负债表的扩张速度。在生活里，大家可以简单理解为银行发出去的贷款。
加杠杆的过程就是放贷的过程和幅度超过了实体经济的增长，比如实体经济增速是5，信贷增速是10，那么就有一个差别。我们怎么能观察到现在开始加杠杆了呢，就是从资产价格变化上，首先是短债利率的下降，然后是长债的利率下降，再往下是利差缩小，利差有两个方向，一个是期限利差，一个是信用利差，这两个利差会被压缩。
这里再详细的解释一下。
当信贷扩张的时候，期限利差，就是你借款3年和你借款10年，我都借给你，银行手里有很多钱，只要多给我一点点的溢价，我就可以借给你；第二个利差是信用利差，就是不同的信用主体发债不一样，国家是最好的主体，然后就是企业，企业借钱肯定更贵，信用比国家差，那么你需要多付利息，这个多付出来的幅度就是信用利差。
信用利差在加杠杆的过程中是被压缩的，因为银行手里可以放出去的贷款额度有很多。本质就是债市的风险偏好增加了。
这个过程是一级一级传导的。风险偏好也会一级一级传导。然后就是股票的上涨，所以在加杠杆的阶段是债和股共同上涨的，这是投资者梦寐以求的阶段，买啥都赚，闭着眼都赚。
债和股都上涨的时候，也就是咱们今年4-7月份的阶段，这个阶段意味着实体经济得到了改善，可以用更低的利率融资，房贷的下降也会增加对房地产投资的需求，房子会涨价，那么手里有房子有股票的人就有钱了，然后就去消费，然后对商品的需求也起来了。所以最后表现为商品的上涨和房价的上涨。当所有的资产都在上涨，汇率也会提升。
（听我讲过贫富差距的读者看到这里可能就知道为什么加杠杆的过程也是贫富差距加大啊的过程，钱先到了有资本的人手里，这时候还没有传导到商品价格，他的实际财富是增加的，随着商品价格的增加，钱才传导到信用不佳的人手里，但这时候物价已经上涨，实际手里的财富是缩水的，这里就蜻蜓点水，不多讲了）
降杠杆就是反过来的过程。
那么，我们要关注的最重要的问题是什么呢？临界值。因为拐点意味着交易的点。
这个拐点更多的是从流动性的缺乏或者信用违约开始。我们刚才说，什么是杠杆，杠杆就是放出了比实体经济增速更多的信贷，但是经济撑不起这个信贷，所以才有了违约和流动性的问题。
这个就是拐点很重要的一个信号。
从目前，我自己做的衡量周期的尺子来看，股债汇率都已经下来了，拐点已经过去了。再看信用利差（上升代表风险偏好下降），股市未来会怎么走，我不敢想讲，但是我有自己的风险偏好和取舍。
风险偏好高的读者也可以选择用那句名言“只止损，不止盈”来操作，没什么对错，个人选择罢了。
以上是我对市场目前的一些看法，那么我会什么时候再入场呢？
从历史数据来看，当股市从顶点下来，苹果价格不一定会下跌到底部就会开始企稳，比如2016-2017的行情。我们需要配合其它的尺子来验证，这也是为什么我已经把策略从单一的苹果尺，以及在苹果尺的优化工作转移到整个债务周期的所有资产的尺子的开发，尺子之间相互验证，提高胜率。
当债尺先到底企稳（债务周期每轮不太一样，除了时间还有空间，也不一定完全到底），但是只要可以清晰看到债企稳，那么会密切的关注股市的变化伺机入场。这个时候，股市虽然不是长周期最便宜的价格，但是多资产比价，它的吸引力已经恢复，这时候是可以介入的。只是，我们的家庭资产对股市的总仓位不能像2018年计划的那么高了，毕竟建仓周期一步一步下来，回撤可控，安全边际可控。
具体怎么操作，还是要观察市场，市场千变万化，只能谨慎前行，边走边看了。
【 今日苹果指数 】
12月3日 【8.49】
【 策略简介 】
定投黄历不是传统的“老黄历”，是我根据股市周期开发的适合家庭基金投资的模型（一次性资金/每月工资均可以）。黄历的数据是根据一轮周期总投入额度为20万而公布，当然2万、200万、2000万均可以参考。具体策略应用请回溯到2019年11月文章看起，耐心一点，或许你会有惊喜。
庄主实盘（在该公开模型上，40万预算）：
期间账户最大亏损：3000元（模型跟到现在，伤及本金的机会已经微乎其微）
