引言：市场大跌，这些基金净值逆势上涨，对于资产配置有哪些启发？

先来简单聊聊，司令对于目前市场的态度。昨晚看到不少文章又都在用“黄金坑”一词，相信大家都还记得，该词最近一次出现的时间是春节后的第一个交易日收盘后。受到公共安全卫生事件的情绪影响，当日大盘指数大幅跳空低开，收盘下跌-7.72%，随后媒体纷纷报道跌出了“黄金坑”！之后，市场开启了一波缓慢爬坡的节奏。那么，昨日的“黄金坑”有何不同？

如果把上一次比喻成“估值坑”，那么这次不妨可以说成是“水牛坑”。Wind数据显示，2月3日收盘，万得全A指数市盈率（TTM）为15.98倍，而昨日（7月16日）收盘，市盈率为21.72倍，显然当时估值更处于历史低位（近十年来最低在12倍左右）。七月份以来，上证指数冲破3000点整数关口后，仅仅花了4天时间就连破攻破四个整数关并站上3400点，背后重要原因之一离不开资金面的推动。近期市场日成交量连续保持在1.5万亿以上，最高时接近历史2万亿高峰。某只新发基金首日募集规模近1300亿元，司令养基十几年来也是少见。

那么“水牛坑”之后，市场还能不能继续向上？司令乐观预判，大盘指数即使会回补前期3150附近的跳空缺口，依然仍会继续爬坡向上，因为毕竟不管是从二季度经济数据的出色表现，还是A股目前和全球市场相比估值仍然较低。只不过需要思考的是，后市仍然会是白酒、科技、医药的比拼赛道？贵州茅台、中芯国际、迈瑞医疗等行业龙头股是否还会继续领涨？还是说券商、地产、建材、传统基建等周期性行业的补涨行情？与其猜测，不如保持基金组合的均衡风格，毕竟基金投资不是炒股，更需要放眼长期，不信回头来看目前这个“水牛坑”真的也是“黄金坑”。

言归正传。昨日市场大跌，居然还真的有不少基金净值出现上涨，有些甚至涨幅还不少！今天司令的这篇文章标题绝对不是噱头，要介绍的不是投资美股为主的QDII基金，也不是因为基金规模太小收取赎回手续费所致，当然更不是纯债类固收基金，而真的是“实打实”投资A股的权益类基金。

司令从中挑选了中长期历史表现也还不错的5只基金，一起来看看昨日净值逆市上涨到底是什么原因？它们配置的行业和重仓股有哪些？对大家的基金投资有哪些启发？数据来源：Choice；截止时间均为2020年7月16日。

1、英大策略优选A（001607）

2020Q2末基金规模1.44亿元，股票占净比84.66%，昨日净值上涨3.69%。近1年收益率72.03%，最大回撤14.36%，夏普比率0.35，同类排名399/3009。近3年收益率91.98%，同类排名235/2142。2020Q2前十重仓股依次为：中国中免、中信证券、中直股份、欧普康视、东方财富、金山办公、中科创达、恒生电子、健康元、伊利股份，合计占比36.68%。可见，基金经理“自下而上”精选个股策略，均衡分布于科技、医药、消费、金融等各个领域。同样风格的，还有英大睿盛A（003713），也是由张媛管理。

2、前海开源沪港深核心驱动混合（003993）

2020Q1末基金规模1.32亿元，股票净比93.01%，昨日净值上涨1.60%。近1年收益率38.40%，最大回撤16.71%，夏普比率0.18，同类排名1456/3009。近3年收益率40.01%，同类排名1041/2142。2020Q1前十重仓股依次为：友邦保险、汇丰控股、贵州茅台、华泰证券、腾讯控股、招商银行、中信证券、国泰君安、兴业证券、海通证券，合计占比60.57%，行业配置以金融股为主。

3、信诚至裕灵活配置混合C（003283）

2020Q1末基金规模3.55亿元，股票净比19.54%，昨日净值上涨1.38%。近1年收益率16.08%，最大回撤3.61%，夏普比率0.41，近3年收益率27.17%。2020Q1前十重仓股依次为：海螺水泥、三一重工、隆基股份、恒生电子、保利地产、恒瑞医药、山西汾酒、京沪高铁、万华化学、东方雨虹，合计占比13.05%。很显然，这是一只定位于权益敞口不超过20%的偏债型灵活配置型基金。

4、交银周期回报灵活配置混合A（519738）

2020Q1末基金规模5.28亿元，股票净比12.22%，昨日净值上涨1.16%。近1年收益率13.11%，最大回撤2.02%，夏普比率0.34，近3年收益率24.61%。2020Q1前十重仓股依次为：工商银行、保利地产、东方雨虹、中国铁建、中国建筑、中国人寿、中国太保、招商公路、新华保险、永辉超市，合计占比9.39%。同样也是一只定位于权益敞口不超过20%的偏债型灵活配置型基金，同类型还有李娜等管理的交银多策略回报灵活配置混合、交银新回报灵活配置混合。

5、华泰柏瑞享利混合A（003591）

2020Q1末基金规模2.29亿元，股票净比28.01%，昨日净值上涨1.03%。近1年收益率14.96%，最大回撤4.30%，夏普比率0.23，近3年收益率22.15%。2020Q1前十重仓股依次为：华发股份、中国建筑、兴业银行、南京银行、建发股份、中国铁建、衮州煤业、华夏幸福、葛洲坝、北京银行，合计占比26.07%。可以看出，这是一只权益敞口略高（应该在30%左右）的灵活配置型基金。

综合来看，以上昨日净值涨幅能够超过1%的基金，要么真的是选股风格“均衡对路”，要么就是股票占净比相对较少的灵活配置型混合基金。从中或许也给我们一些启发，即使市场“火热”时也需要保持一丝冷静，即使不采用类似“股债平衡”的方式，也应该适当配置一些固收类或偏债混合类产品。一旦市场出现较大幅度回调时，不仅可以避免资产的大幅缩水，同时还能有子弹可以继续回补。

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