A股在过完端午及周末后重新开市，截至6月29日收盘，沪指跌了0.61%，创业板指跌0.42%。临近收盘的10分钟内，主要股指均有拉高的迹象。　

大A股休市期间，欧美股市重挫。A股今天的弱势整理，算是一次风险的集中释放。3000点之下，股市无恙，依旧在演绎结构性牛市，食品饮料、医疗继续逞强。在我等老股民看来，这样的板块如此走势，多多少少显现出了泡沫化。　

虽然，泡沫总归是要破的，但是，无论从时间还是空间的角度来看，均未到临界点。持有者牢牢拿住了筹码，不断享受着新的上涨机会。　

没有搭上消费与医疗的结构性牛市的顺风车。我等亦不敢参与参与泡沫行情。怕风云突变，成为接盘侠。

降准延后？

不过，晓资管基金组合节前还是调仓了，持仓变为三成券商和七成银行。若用一周的时间跨度来评价这次调仓行为，答案或是：不明智。毕竟，目前市场的风格仍是成长风。　

当时之所以调仓至7成银行题材基金，主要冲着降准预期。6月17日召开的国常会提到，要综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。　

资管君当时想：如此重要的会议提了降准，那估计很快会落地。6月末正好是年中截点，不出意外没几日就应该会降准。降准直接利好银行股，而且银行股的估值又便宜。经济在复苏，基本面也不至于太差。趁着降准预期，值得撸一把。　

但是，6月29日的市场走势，狠狠甩了这种看法一巴掌。尽管还有银行获准券商业务的利好，但是当天银行股并没有雄起。　

市场不care银行股背后，或与降准延后有关。据第一财经报道，6月28日，央行官网发布货币政策委员会2020年第二季度例会内容，分析了国内外经济金融形势，并提出下一步经济金融政策方向，货币政策最新风向来了。相比于今年一季度的例会，本次例会表述调整较多，比如删除了“宏观杠杆率基本稳定”、“控通胀”、“逆周期调节”等表述，同时新增了“坚持总量政策适度”、“可持续发展放到更加突出的位置”等新要求。　

注意！央行的最新报告提到了总量政策适度，这反映了“不搞大水漫灌”的政策意志。而且最新公布的经济数据显示，复苏超预期。5月份全国多个城市房价出现了上升的迹象。近期上海等地个别蔬菜也有涨价的情况。这些都说明，没必要急吼吼的进一步放松货币政策。　

第一财经援引市场分析称，为了对冲疫情影响，前5个月国内信贷和社融投放规模均为巨量。考虑到宏观杠杆率大幅攀升的潜在风险以及二季度例会强调的“坚持总量政策适度”，货币控总量、防风险的诉求正在增强。预计接下来货币政策操作将以落实直达实体经济工具，推动金融机构让利为主，降准、降息或均后移。　

3000点迟早会来

市场风吹何处？一方面经济复苏向好利好市场，另一方面大象又动不了，那短期市场的热点应该还是科技、游戏为代表的成长风+消费、医疗为代表的结构性泡沫行情。

这一次，晓资管基金组合调仓银行的做法，稍微早了一些。成长性差了一些，但风险是可控的，毕竟便宜！券商股今天的大跌算是一次性释放了金融混业的风险。对于基金组合而言，也不需要急吼吼再调仓。毕竟3000点迟早还是要站上的，即便要卖，也要先找到个高性价比或者高成长潜力的题材。