为什么只看市盈率，股息率这些估值指标不靠谱呢？这是因为利润不是一直保持不变的，即使利润保持不变，那么分红率的高低也对长期的收益率有着很大的影响。最常见的就是银行存款了，同样利率水平和存款期限之下，每年付息和到期付息的差别很大，对应到一个具体的公司来说就是分红水平的差别了。因此，我们需要从动态的眼光去看待估值，理论上，投资一个长期利润增速较高的行业，收益率要高于长期利润增速低的行业。那么A股市场哪些行业利润增速较高呢？

目前市场上各行业指数的市盈率是比较容易找到的，但是净利润的增速不好找，因此只能反推。我们可以用价格变化倍数/市盈率变化倍数，从而得出某段时间内各行业的利润增速。

消费行业的利润增速

目前中证消费价格是十年前的2.8倍，市盈率是十年前的0.68倍，两者相除得出倍数4.117，也就是目前消费行业净利润是十年前的4.117倍。我们可以计算得出年化利润增速为15.2%，这个利润增速是非常高了。

医药行业的利润增速

目前中证医药价格是十年前的1.87倍，市盈率是十年前的1.27倍，两者相除得出倍数1.472，也就是目前医药行业净利润是十年前的1.472倍。我们可以计算得出年化利润增速为3.94%，这个增速算下来比较低。如果换个好点的指数则会改善不少，说明医药行业的内部分化是比较大的。

银行行业的利润增速

由于中证银行指数数据不全，所以取14到至今的数据，该时间段价格为6年前的1.57倍，市盈率为6年前的1.21倍，两者相除得1.297，计算年化利润增速为4.43%。

沪深300的利润增速

目前沪深300价格是十年前的1.09倍，市盈率是十年前的0.46倍，两者相除得出倍数2.369，也就是目前沪深300净利润是十年前的2.369倍。我们可以计算得出年化净利润增速为9%。

中证500的利润增速

目前中证500价格是十年前的1.05倍，市盈率是十年前的0.36倍，两者相除得出倍数2.916，也就是目前中证500净利润是十年前的2.916倍。我们可以由此计算出年化净利润增速为11.2%。

目前市场看，净利润增速最高的还是消费行业，所以也不难理解为什么收益高的基金基本都是重仓消费股票的。医药行业则分化比较大，有些医药基金新高，有些则还在趴着。银行虽然估值低，但是银行是高杠杆行业，而且未来增速还会进一步的降低，所以市场给的估值也不高。沉淀的时光　

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