01 | 3个月前

3个月前，2019年11月15日，上证指数冲击3000点失败，连续下跌，再次跌破2900点。普遍认为国内通胀担忧的加剧以及定增新规对情绪的影响是 A 股近期再度走弱的主要原因。

2019年11月14日，贵州茅台历史新高1240元

另一方面，虽然指数表现不佳，但 A 股的结构性行情演绎依然在继续，以茅台、恒瑞医药等喝酒吃药为代表的“核心资产”个股逆势走强甚至创出历史新高。

狂热的市场之下，各路机构和券商，纷纷建议继续“拥抱”核心资产，核心资产的增长是靠长期的业绩增长，一时估值较高可以用时间消化。

02 | 现在

时间过去了3个月

上周末，一位粉丝私聊问我，消费已经不行了，是否应该尽快把景顺长城的这只基（刘彦春）转换成科技基？

一些人自诩为“长期投资者”，但是一旦股市大跌(或者是稍微上涨)他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。

——彼得林奇《彼得林奇的成功投资》

原本信誓旦旦准备长期持有消费和白酒的同学，现在有了新的目标，科技股。

因为现在科技基金的净值走势是这样的。

03 | 不断的轮回

作为一个和粉丝互动十分频繁的小V，我总是能知道股市现在什么板块涨最好。

只要涨的多，就会有很多人问我可不可以买。咨询最多的行业，必定是最近表现好的。

过去一年，消费，白酒，医药，军工，传媒，周期，通信，科技，5G，芯片，半导体，新能源，新能源车，基建，农业，在线教育等行业都曾被频繁的问过可不可以追，能不能买。

什么涨的好，追什么，很多人账户里已经买了十几个不同的行业ETF，再加上N多被人一直推荐的低估值得中证银行，中证红利，上证50指数。

再配一点业绩爆炸的主动基。

账户里买上二三十个基金，是常态

04 | 所有的上涨都不缺席

每当某个板块上涨时，都能晒出一张收益图

大赚特赚26%，收益惊人。

因为买的多，所有每次上涨都没错过。

可是账户里几十只的基金，一只在涨，其他在跌，收益能高到哪？

真正看好的是是什么？不知道

买入的理由很简单也很朴素：最近涨的很好，可能还会继续涨

至于投资的逻辑？跌了怎么办？没想过

账户整体收益可能和沪深300差不多，甚至还不如无脑买沪深300

05 | 小结

我还是坚守我的傻办法，把钱交给基金经理去操作，如果某个板块有投资价值，专业的基金经理会帮我买的。我不需要自己操心。

《投资主动基金的逻辑》

没有深入研究，追涨杀跌我觉得是把钱放上赌桌

1. 上涨了，从高估走向更高估，是要止盈，还是继续持有？

2. 下跌了，是高位翻车，要赶紧卖？还是上车机会，顺势加仓？

3. 横盘震荡，是趋势结束？还是酝酿新的机会？

缺乏研究，每一次判断，都是一次赌博。决策的基础，是猜主力资金和庄家的想法。